$平安银行(SZ000001)$ 一季度净息差同比下降62 pb，降幅很大，原因主要是中短期高利率的消费贷大幅收缩，占比降低造成整体利差大幅下降，同时平银的资产扩张非常克制，利润前置风险后置的原因，现在的不良生成的下降慢于净息差的下降，这部分存量出清以后，可以持续通过减少计提来反哺利润，在提高分红率的情况下存在拔估值的机会，如果经济复苏，净息差会随着消费贷的恢复快速反弹，当下的价格具备较高的投资价值。