发布于: | 雪球 | 回复:12 | 喜欢:0 |
啊看来很多人对一级市场不是太了解。新天域和礼来亚洲属于很早就开拓了生物医药领域的投资。新天域十年前就是知名的PE,后来他们的医药团队也做得很好,投出了一些虽然不算一线的生物医药公司,但是也是二线的公司,这些企业大都在准备上市阶段。礼来亚洲背靠礼来,是十年前就成立的生物医药基金,投出了贝达药业,微芯生物等中国第一批创新的药企。信达生物也是礼来早期种子投资者之一,并促成了信达和礼来的合作。礼来亚洲未来三年将是一大批中国创新药企成功上市的几年,我们会看到更多的优秀药企出现在市场上。他们对兴齐的认可一方面是寻找国产替代的结果,一方面也是在确认了兴齐的创新质量之后做的下注。按照他们的风格,应该不大可能投出需要庄股运作的公司。由于二级市场的不了解,兴齐眼药之前是被低估的。他的pipeline在招股书中就已经提示了。今年的大涨不是庄股的运作。
关于这家公司,除了营收增速和毛利率很好之外,有一个bug,就是公司的投入成本很多。除了研发,公司还有眼科医院(亏损中),还在投入ok镜和人工晶体项目,如此大的投入导致净利润很低。虽然眼科市场未来潜力很大,但是什么都想吃的状态让人有些担心。其实一个精心做好的眼科用药足以带来10亿级别的收入,其他领域既然不能做到第一,为何还要去投入?
VC退出是有基金管理因素。上市解禁之后,退出一半,留一半一般是大多数基金的选择,比如艾德生物的Orbimed。这并非代表不看好公司,因为后面的钱这些基金基本上是不指望赚多少的。