工业金属：下游需求持续回暖，商品止跌反弹
铝：需求持续转暖推动铝价继续上行
本周铝价持续上行，周环比上涨1.91%。基本面来看，本周贵州和广州地区持续复产，国内电解铝供给持续小幅增长。需求端，下游铝型材和铝板带箔企业开工率持续上升，需求持续转暖。整体来看，本周电解铝社会库存去库放缓，短期铝价预计维稳震荡，重点关注需求回暖持续力度。建议关注神火股份、云铝股份、索通发展等。
铜：海外金融风险担忧减弱，铜价高位震荡
本周铜价震荡为主。宏观上，海外金融风险的担忧情绪持续减弱。基本面上，旺季需求整体向好但力度稍弱，铜价反弹使得下游拿货畏高为主，采购有所放缓，社库略有回升。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据，建议关注西部矿业、江西铜业、铜陵有色等。
能源金属：钴锂价格偏弱运行
锂：下游需求低迷，锂价持续回落
本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。天气回暖，青海盐湖即将进入黄金生产期，锂盐产量回升，四川、江西部分锂盐厂开工率下滑，总体上本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅下降。碳酸锂库存量微幅增加，氢氧化锂库存下降。2023 年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据乘联会预测：2023 年3 月新能源乘用车零售销量预计为56万辆，同比增长25.8%，环比增长27.5%，新能源汽车销售逐步恢复正常。近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后若需求逐步复苏背景下下游正极材料厂从观望转为正常采购，锂盐价格或逐步企稳。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。
钴：钴价整体偏稳
本周钴系各类金属价格整体偏稳。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重。近期需求边际变化较少，价格偏稳为主，需求端恢复情况仍需观察。
稀土：稀土价格偏弱震荡
本周稀土价格涨跌不一，氧化镨、钕价格持续下跌，而氧化镝、铽价格上行主要系阶段性集团采购。基本面来看，稀土供给维持稳定增长，需求端，下游磁材企业需求持续偏弱。
整体来看，稀土市场供需双弱，预计稀土价格偏弱震荡。
贵金属：去美元化风波来袭，金价高位反弹
本周随着海外恐慌情绪相对平稳，金价整体偏震荡。但周内随着中国与巴西确认使用本币开展贸易交易，去美元化风波再起，美元趋弱，贵金属反弹，白银弹性更强。当前，美国经济仍然面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或已开启，关注下周美国非农数据，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。
风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。
来源：[兴业证券股份有限公司 赖福洋/赵远喆] 日期：2023-04-02