磷酸铁锂、6F价格延续下跌。1）本周磷酸铁锂报价9.4 万元/吨，周环比-17.54%。
成本端，本周磷酸铁锂成本支撑不断下滑，碳酸锂价格跌势不止，磷酸铁市场价格小幅下调。供给端，本周产量2.1 万吨，环比-3.54%，市场整体供应小幅下滑，当前整体供应情况处于较为宽松的阶段。需求端，近期新能源市场需求节奏不断延期，材料企业错估市场需求，需求端跟进不足，企业库存高企，磷酸铁锂价格承压下行。2）本周6F 报价11.5 万元/吨，周环比-11.54%。成本端，碳酸锂、氟化锂价格持续下滑，生产成本较上周有所减少，成本支撑减弱。
供应端，本周大部分新增产能纷纷延期投产，六氟磷酸锂头部企业装置正常生产，个别企业暂停生产，总体来说，本周六氟磷酸锂的市场供应稳中有降。需求端，下游电解液行业企业间订单竞争压力增大，压价抢单现象时有发生。
氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022 年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025 年可再生能源电解水制氢产能可达40 万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025 年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。
具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源，宝丰能源，中复神鹰等。
商用车销量回升，利好“国六”产业链。2 月商用车产销同环比提升，根据中汽协数据，国内2 月商用车产销分别31.7/32.4 万辆，环比分别+61%/+79.4%，同比分别+13.5%/+29.1%，其中 2 月国内商用柴油汽车产量同比+11.36%、半挂牵引车产量同比+98.53%。2022 年以来商用车销量月同比持续为负，一方面疫情下卡车运输在部分地区受限，另一方面，国六标准带来购车成本增长。而从23 年开年产销来看，商用车产销已触底回升。我们预计蜂窝陶瓷等国六产品递延需求将在2023 年加速放量，看好长期蜂窝陶瓷产业链可观的增量空间及未来1 年左右的预期反转趋势。建议关注：国瓷材料、万润股份、奥福环保、龙蟠科技、艾可蓝等。
全球气凝胶进入发展快车道。过去5 年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈。2021 年锂电用气凝胶3.4 亿，同比+89%。除锂电领域外，气凝胶在石化领域也处在需求快速释放期，典型代表中石化2021 年宣布采购10 万方气凝胶（上次采购是2018 年的0.5 万方）。当前在碳中和背景下，化工企业普遍面临节能降耗的重要任务，因此对高效隔热材料的需求更加迫切，全球气凝胶进入发展快车道。
我们建议关注气凝胶板块发展机遇和相关公司：晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等。
POE 供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE 主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020 年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE 需求持续增长。21 年全球POE 光伏需求量约16.7万吨，到2025 年有望达到56 万吨以上，POE 总需求将进一步增至225 万吨。
目前全球POE 产能仅有约110 万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商。国外POE 公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并严格限制了其重要原料高碳α-烯烃的技术转让。鉴于较高的技术门槛和知识产权壁垒，以及原材料制约等问题，国内尚未有厂家实现工业化生产，目前所用的POE 产品全部依赖进口。目前全球范围内POE 产能十分集中，产能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK 等公司。随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE 厂商有望获取广阔的国产替代空间。
风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。
来源：[华创证券有限责任公司 杨晖/郑轶/王鲜俐] 日期：2023-04-03