行业近况
本周沪港深通金融服务指数上涨0.2%，跑输沪深300 0.4 个百分点、跑输KWEB 2.7 个百分点；所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为：同花顺（+17.6%）/乐信（+14.3%）/Block（+13.1%）；焦点科技（-9.0%）/复星国际（-8.9%）/拉卡拉（-6.3%）。
评论
资本市场：全部A+H券商及部分A股券商已披露2022 年业绩。合计总收入同比-22%、净利润同比-29%、ROE同比-3.8ppt至5.5%。其中，投资业务是最主要业绩拖累；经纪业务收入受市场成交额及代销金融产品规模下降影响有所下滑；投行业务表现较为稳健；资管业务中，券商资管调整较多、基金公司表现相对平稳；信用业务方面，两融业务随市下行、资金成本稳中有降。展望1Q23，我们预计，在投资收入低基数影响下，上市券商整体1Q23 盈利同比有望呈现50%+的增长。保险及健康管理：艰难的一年已经过去，看好板块中长期修复机会。保险公司均已披露2022 年业绩，寿险资产负债双杀下迎来艰难时刻（中资寿险平均NBV同比- 24.1%，净利润同比-29.5%），财险承保改善支撑利润逆势增长（中国财险CoR同比-2.0ppt，净利润同比+19.4%）。我们重申看好中资寿险基本面改善驱动的估值修复行情和负债端有望开启新周期的修复逻辑，中长期维度的行业景气度拐点将被数据持续验证，进而提振投资者信心并提供行业修复的空间。此外中国财险在业绩会上指引2023 年车险、非车业务盈利性仍有进一步改善的空间，我们近期已多次提示市场对公司盈利预期已过于悲观，我们认为公司估值具备较高配置价值（0.6x2023eP/B），建议关注相关投资机会。
多元金融：发布多家公司2022 年业绩点评。移卡2022 年业绩符合预期，支付及到店电商表现亮眼，公司指引23 年线下收单流水同比+21%-30%。
联易融2022 年业绩符合预期，公司期末派息提升股东回报（每股0.25 港元），建议关注客户融资需求复苏下其基本面的改善。
估值与建议
建议关注：[资本市场]港交所/同花顺/指南针/财富趋势/中信证券-AH/富途/老虎/诺亚；[保险]中国太保-AH/中国平安-AH/中国人寿-H/中国财险/众安/保诚/友邦；[多元金融]360 数科/中银航空租赁/远东宏信/江苏金租/联易融/移卡/百融云/PayPal/Visa等。
风险
监管环境不确定性；同业竞争加剧；市场活跃度下降；市场波动风险。
来源：[中国国际金融股份有限公司 姚泽宇/蒲寒/毛晴晴/樊优/黄月涵/李亚达/龚思匀] 日期：2023-04-03