行业近况
本周沪港深通金融服务指数下跌0.1%，跑输沪深300 1.8 个百分点、跑输KWEB 4.9 个百分点；所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为：同花顺（+33.1%）/焦点科技（+31.2%）/财富趋势（+25.4%）；Block（-18.0%）/中国太保-H（-5.7%）/嘉信理财（-5.6%）。
评论
资本市场：港交所特专公司上市制度落地。1）相较于前次咨询稿，正式稿在市值门槛有所降低、研发开支及第三方投资要求优化。港交所进一步扩大香港上市框架，聚焦五大硬科技行业，有助于提升港股上市吸引力及行业聚集效应。2）《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》发布，本次《办法》落实了《期货和衍生品法》要求，适度拓展期货公司业务范围，适度提高展业要求，强化日常监管，完善期货公司实控人、股权管理治理。整体将为期货公司展业注入新活力、提升期货公司综合服务能力。
保险及健康管理：中国财险估值已经具备配置价值，继续看好寿险投资机会。中国财险披露2022 年年报，综合成本率同比改善2ppt至97.6%，其中赔付率改善1.9ppt至71.8%，费用率改善0.1ppt至25.8%，得益于疫情影响下车辆上路减少以及 2021 年自然灾害导致的承保盈利低基数；净利润266.53 亿元，同比增长19.2%，符合我们和市场预期。中国财险当前股价交易在0.58x2023e P/B，我们认为公司估值已低于合理区间并具备配置价值，此外我们重申看好中资寿险负债端有望开启新周期的修复逻辑，外部因素扰动可能会影响本轮修复的节奏，但中长期维度的行业景气度拐点将被数据持续验证从而提供修复空间，建议关注太保/平安/国寿。
多元金融：发布多家业绩点评，重申中银航空租赁投资价值。1）中银航空租赁非交易性路演后更新：需求侧修复持续，机队获优质订单补充、短期PLB贡献灵活性，加息影响可控，减值缓解明显、资产价值有望提升，我们重申公司投资价值。2）央行发布4Q22 支付体系运行总体情况：截至22 年底，银联系统联网特约商户、POS机具同比-75.43 万户、-337.54 万台，我们认为或因监管趋严推动线下收单行业高质量发展。3）百融云创22 年业绩：
略超我们预期及公司预告，我们认为其有望持续受益AI及数字化趋势下产业红利。4）光大控股22 年业绩符合预警、大幅亏损主因市场波动下浮亏。
估值与建议
建议关注：[资本市场]港交所/同花顺/指南针/财富趋势/中信证券-AH/富途/老虎/诺亚；[保险]中国太保-AH/中国平安-AH/中国人寿-H/中国财险/众安/保诚/友邦；[多元金融]360 数科/中银航空租赁/远东宏信/江苏金租/联易融/移卡/百融云/PayPal/Visa等。
风险
监管环境不确定性；同业竞争加剧；市场活跃度下降；市场波动风险。
来源：[中国国际金融股份有限公司 姚泽宇/蒲寒/毛晴晴/樊优/黄月涵/李亚达/龚思匀] 日期：2023-03-27