出行/免税：“即购即提”提升离岛免税消费体验，三亚春节后旅游热度持续（1）三亚旅游热度持续：2 月三亚旅游饭店入住率80%+，过夜游客接待量同比提升，保持高景气度。2 月三亚旅游呈错峰特点，元宵节后和各地寒假结束后出现旅游高峰。（2）访港数据追踪：本周（3.19-3.25）内地访客总入境人次达49.1万人，环比增长8%；内地访港日均人数达到7 万人次，恢复至2019 年同期的49%，访港人数持续恢复。（3）免税：海南离岛免税新增“即购即提”提货方式，提升游客便利性，改善旅游和消费体验，有望扩充消费场景，释放部分即用商品需求，带动海南离岛免税景气度进一步提升。
餐饮/酒店：连锁餐饮业绩弹性可期，AI 浪潮赋能酒店智能化升级（1）餐饮： 九毛九业绩符合预期，多品牌发展战略成效凸显。2022 年公司实现营业收入40.06 亿元，同比下降-4.16%。实现归母净利润4928 万，同比下降-85.50%。经调整净利润为6934 万元。海伦司2022 年业绩承压，预计2023 年基本面将持续修复，2022 年营收15.59 亿元，同比下降-15.05%。达美乐披萨（中国）将在3 月28 日于港股上市，2021 和2022 公司营收分别同比增长45.92%、25.45%，2022 年营收已达20.21 亿元。（2）酒店：ChatGPT 可以增强客户服务，包括提供7×24 小时在线客户服务、自动化解决重复服务问题、提供个性化的信息和推荐等，AI 应用不断推动智慧酒店落地，有望进一步打造差异化优势。
美丽/教育/人力：锦波生物登陆北交所，人力服务外包同比向好（1）美丽赛道：医思健康与诺辉健康达成战略合作，未来将全面整合双方优质资源，共同推动宫证清在中国香港的注册上市、分销及市场推广。锦波生物2023年24 日于北交所上会，拟募资4.7 亿元专注于重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发。（2）教育：康冠科技3 月22 日声明公司智能交互平板产品中有部分搭载微软Windows 操作系统，Office 升级为最新365 Copilot 版本后可使用最新Chat-GPT 服务。（3）人力资源：2023 年1-2 月服务外包数据同比向好，1-2月新增企业承接服务外包合同额2599 亿元，同比+10.3%， 1-2 月新增服务外包人员9.5 万人，同比增长32.9%，其中新增大学及以上8.9 万人。
本周社服板块整体上行，旅游、专业服务类领涨本周（3.20-3.24）社会服务指数+1.87%，跑赢沪深300 指数0.15pct，在31 个一级行业中排名第11；2023 年初至今社会服务行业指数-0.04%，低于沪深300 指数的+3.58%，在31 个一级行业中排名第24。本周（3.20-3.24）涨幅前十名以旅游、专业服务类领涨。
受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展
风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
来源：[开源证券股份有限公司 初敏] 日期：2023-03-27