投资要点：
SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2023年3月13日-3月17日，SW农林牧渔行业上涨0.37%，跑赢同期沪深300指数约0.58个百分点。二级细分板块中，养殖业和种植业录得正收益，分别上涨2.15%和1.14%，饲料、农产品加工、渔业和动物保健分别下跌1.53%、2.23%、3.38%和3.7%。
行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：本周生猪价格较为平稳。2023年3月13日-3月18日，全国外三元生猪平均价先由15.46元/公斤回落至15.07元/公斤后回升至15.42元/公斤。成本：玉米、豆粕现货价均有所回落。2023年3月17日，玉米现货价2886.59元/吨，有所回落；豆粕现货价4127.14元/吨，有所回落。盈利：头均亏损额较上周有所增加。2023年3月17日，自繁自养生猪养殖利润为-255.15元/头，较上周五损有所增加；外购仔猪养殖利润为-478.79元/头，较上周五损有所增加。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比有所回升。2023年3月17日，主产区肉鸡苗平均价为6.11元/羽，环比上周回升1.7%；主产区蛋鸡苗平均价3.5元/羽，与上周持平。白羽鸡：白羽肉鸡价格略有回落。2023年3月17日，主产区白羽肉鸡平均价为10.44元/公斤，环比上周回落0.1%；白羽肉鸡孵化场利润为1.56元/羽，环比上周回落26.4%。黄羽鸡：本周均价较上周有所回升。2023年3月15日，中速鸡全国均价7.69元/斤，本周均价较上周有所回升；快大鸡全国均价6.18元/斤，本周均价较上周有所回升；土鸡全国均价7.55元/斤，本周均价与上周持平。
维持对行业的标配评级。生猪养殖头均盈利持续亏损，或将促使上游能繁母猪产能持续去化。目前生猪养殖板块估值已回落至历史低位，关注具有成本与规模优势的养殖龙头。2022年5月-12月能繁母猪存栏连续8个月回升，带来生猪产能回升，养殖后周期动保和饲料景气度有望向好，关注相关龙头。禽养殖持续关注引种受限、产能去化进程等。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、荃银高科（300087）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）、金龙鱼（300999）等。
风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
来源：[东莞证券股份有限公司 魏红梅] 日期：2023-03-19