更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。
投资要点：
行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，下跌0.11%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第16位，跑赢了同期沪深300指数0.75个百分点。其中，家电子板块表现分化，照明电工及其他、黑电、厨电、小家电板块录得正收益，并跑赢了同期沪深300指数。个股方面：
本周，家电（中信）行业个股涨多跌少，有57只个股录得正收益，占比约71%，周涨幅超过5%的个股有6个；行业有23只个股录得负收益，占比约29%，周跌幅超过5%的个股有1个。
行业运行数据：全品类：根据奥维云网，2023年第6周（2023/1/30-2023/2/5），国内线下家电市场销额同比+41.88%，销量同比+29.36%，均价同比+20.94%；国内线上家电市场销额同比+158.05%，销量同比+97.06%，均价同比+30.95%。大家电：2023年第6周，大家电品类全线销额同比增长，量额齐升；其中，线上销额增长更加亮眼。厨卫电器：2023年第6周，全线品类销额大幅增长，其中集成灶销额增速表现出色。厨房小电：2023年第6周，大多品类线上表现活跃，线下市场各品类销售表现分化，电蒸锅全渠道销额增长，空气炸锅线上销额下滑但线下销额大增。
环境健康电器：2023年第6周，大多品类实现全渠道销额增长，净水器、净化器、饮水机、净饮机等品类全渠道表现亮眼；洗地机线上销额大涨但线下销额微增。
行业观点：维持对行业的超配评级。奥维云网数据显示，国内家电零售在2023年第6周表现出色，与上一周市场情况有明显差异，主要是受到2022年和2023年春节错峰因素的影响。整体来看，2023年第5周-第6周，国内家电市场销售热度有所回暖，疫后复苏正在进行时。从出口来看，2022年中国家电出口额约855亿美元，同比降幅超过13%；中国机电产品进出口商会家电分会秘书长预计，中国家电产品出口有望在2023年第二季度开始回暖。另外，房地产供需端政策持续刺激，商品房销售面积和房屋竣工面积有望逐渐回暖。我们认为，疫情影响消退，全球经济复苏，地产逐步回暖，家电消费需求将逐步释放，预计2023年家电市场相对乐观。建议关注景气度较高、出口回暖的家电品类，继续关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如美的集团（000333）、海尔智家（600690）、老板电器（002508）、亿田智能（300911）、帅丰电器（605336）、万和电气（002543）、科沃斯（603486） 、和而泰（002402）、盾安环境（002011）。
风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
来源：[东莞证券股份有限公司 魏红梅/谭欣欣] 日期：2023-02-13