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核心观点
水泥：需求缓慢复苏中，库存略降。本周水泥价格小幅下降，但部分地区已开始涨价。需求方面，节后工地陆续复工，南方地区水泥需求有一定恢复，但受雨雪天气影响，需求上行较为缓慢。供给方面，大部分省份仍处于冬季错峰停窑阶段，本周熟料库容率为70.17%，环比下降1.11 个百分点。预计随着天气转暖，开工旺季有望来临，水泥需求有望加速提升。
浮法玻璃:价格较为平稳同时库存略有上升。本周浮法玻璃价格较为平稳。需求方面，华南地区下游需求有所回升，但华北、华中、华东地区需求回升态势并不明显，整体呈现缓慢复苏态势。供给方面，本周供给有所增加，复产2 条，改产1 条。浮法玻璃企业库存有一定上升，环比上周增加6.21%，企业库存仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：粗纱、电子纱价格小幅调整。近期玻璃纤维粗纱价格有所调整。粗纱市场表现整体一般，刚需订单不多，加工厂和贸易商库存较高，预计随着下游开工需求复苏后库存将有所下降。电子纱成交情况一般，PCB 市场整体开工情况不佳，需求缓慢复苏中。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ ） 、公元股份（ 002641.SZ ） 、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风
来源：[中国银河证券股份有限公司 王婷] 日期：2023-02-13