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非洲猪瘟（African swine fever, ASF）是由非洲猪瘟病毒（African swine fevervirus, ASFV）引起的一种急性、高致死性传染病，最早于1921 年在肯尼亚被发现，之后传播至欧洲、拉美、亚洲等60+个国家。2018 年 8 月，辽宁沈阳报道了我国第一例非洲猪瘟，之后其他多个省份也陆续出现非瘟，严重危害我国的养猪业。
非瘟疫苗研发路径主要有灭活疫苗、传统弱毒疫苗、基因缺失弱毒疫苗、亚单位疫苗、核酸疫苗、病毒载体疫苗等，目前已知灭活疫苗不具备对ASFV 的保护力，传统弱毒疫苗存在毒力返强等安全性问题，这两种路径基本宣告失败。基因缺失弱毒疫苗、亚单位疫苗、活载体疫苗仍处于研发试验中。
我国大力推进非洲猪瘟疫苗的研制工作。从研发进度看，普莱柯和兰兽研研发的亚单位疫苗进展最快，正按照农业农村部应急评价要求完善相关研究资料，力争早日提交应急评价申请。生物股份借助生物安全三级实验室，在不同路径的非洲猪瘟疫苗研制方面均有涉及。目前公司已完成多组非洲猪瘟mRNA 疫苗、腺病毒载体疫苗、亚单位疫苗的效力评价实验，并取得“一种基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒毒株及其构建方法和应用”专利。科前生物一方面与兰兽研、哈兽研合作，另一方面也进行非瘟疫苗的自主研发。根据公司2022 年半年报，公司参与研制的非洲猪瘟亚单位疫苗和载体疫苗均取得重大进展。从生产方面看，中牧股份作为央企有牌照优势，若非洲猪瘟疫苗商业化落地，公司有机会首批获得生产许可证参与生产。
非洲猪瘟疫苗一旦商业化，动保行业有望明显扩容。正常年份生猪出栏+能繁母猪存栏约7 亿头。根据普莱柯交流，由于非洲猪瘟亚单位疫苗研发难度大、工艺复杂程度高，若非洲猪瘟亚单位疫苗能够获批上市，预计出厂价在25 元/支左右，每头猪需要免疫两次。若考虑流通成本，则终端售价更高。我们对非洲猪瘟疫苗市场空间进行测算，在终端售价30 元/支，行业渗透率80%的情况下，非瘟疫苗市场规模超过300 亿。
风险提示
农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险
来源：[东方证券股份有限公司 张斌梅] 日期：2023-02-05