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事件速递:2023 年1 月10 日应流股份发布2022 年业绩预告,预计2022 年全年实现净利润3.93-4.16 亿元,同比增长70%至80%。预计实现扣归母净利润2.17-2.32 亿元,同比增长45%至55%。报告期内,公司合肥土地收储、霍山“退城进园”项目,为公司增加非经常性损益约1.1 亿元。
疫情扰动下,业绩符合预期。考虑到四季度全国疫情扰动或影响到公司的生产交付,公司业绩基本符合预期。预计全年增长主要受益于1)“两机”进入放量周期,业绩弹性兑现。2)传统核电业务需求恢复,新材料开始贡献业绩。3)传统油气业务和矿山业务稳定增长。
23 年业绩有望保持高速增长态势。当前时点展望23 年,公司毛利率较高的“两机”和“核电”业务有望保持高速增长,产能利用率提升的同时带动公司利润端快速增长,业绩进入兑现期,持续坚定看好。
投资建议:公司正处在下游高景气将拉动产能利用率快速上升的阶段,进入业绩释放期。我们预计公司2022-2024 年,归母净利润分别为4.1(含土地收储收益1.1)/5.1/7.6 亿元,同比增长77%/25%/50%。结合“两机”和核电行业的高景气,公司研发端加大投入力度,保障公司发展的持续性,看好公司的发展,维持“买入”评级。
风险提示:相关项目进展不及预期、国际贸易形势恶化、在研项目进展不及预期
来源：[德邦证券股份有限公司 何思源] 日期：2023-01-11