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行情概览：本周（1.3-1.6）中信一级传媒板块上涨2.28%。2023 年第一个交易周传媒板块延续去年4 季度以来的表现，交易活跃。本周板块表现符合我们年度策略报告观点，数据要素/VR 场景搭建等数字经济方向表现抢眼，顺周期标的也稳定上涨。长期看，业绩端传媒板块在去年3 季度筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。短期我们认为顺周期方向仍将表现强劲，建议重点配置顺周期主线下涨幅较少且估值处于底部的游戏板块以及芒果超媒、中信出版等标的。
板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR 主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、吉比特、完美世界】；2）疫情修复主线的【芒果超媒、中信出版、华立科技、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒】等；3）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
Steam 数据显示，2022 年10 月至12 月Pico 4 硬件份额持续提升。
1 月3 日，2022 年12 月steam 硬件和软件调查数据公布。2022 年12 月SteamVR 活跃玩家占Steam 总玩家数量的2.03%，与11 月持平。细分来看，Quest 2 的份额在12 月增加0.23%，升至41.35%，排名榜首；Valve Index 减少0.29%，降至17.24%，排名第二；Rift S 微增0.04%，达到13.41%，排名第三。SteamVR 头显硬件数据中，PICO4 份额持续提升，2022 年11 月的份额为0.67%，较10 月增加0.48%，2022 年12月，PICO4 份额再提升0.07%至0.74%。
2022 年成功出海日本市场的中国手游数量保持增长，三七互娱、完美世界日本市场表现亮眼。日本是中国手游出海的重要市场，2019-2022年，日本市场收入前100 的手游中，来自中国发行商的手游数量从2019年的23 个增至2022 年的35 个，其中8 款为4X 策略手游；2022 年日本市场手游收入增长榜中，三七互娱《Puzzles&Survival》《云上城之歌》
以及完美世界《幻塔》分别取得第3/8/9 名的成绩；而在2022 年中国手游日本市场收入增长榜中，三七互娱《Puzzles&Survival》《云上城之歌》以及完美世界《幻塔》分别排名第1/3/4，三七互娱、完美世界出海日本收入增长强劲。
百度发布全球首个独立元宇宙解决方案— — 希壤元宇宙底座MetaStack。百度副总裁马杰表示，百度即将在1 月10 日的Create 开发者大会上，发布全球首个独立元宇宙解决方案——希壤元宇宙底座MetaStack。据介绍，基于一系列元宇宙组件化基础设施和一站式开发平台，原本需要6 个月到一年的元宇宙开发，如今最快40 天即可完成。希壤MetaStack 配备了元宇宙客户端内核、跨网络传输服务、元宇宙世界服务引擎及元宇宙运营平台等一系列底座能力，实现“开箱即用”，有效解决研发效率低、运营成本高的难点。相比从0 开始搭建一个元宇宙，希壤MetaStack 可提升300%的研发效率，较同等规模系统的运营运维成本降低50%。希壤元宇宙底座MetaStack 已经过市场验证，可以为品牌提供快速、低门槛搭建元宇宙的解决方案。
风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。
来源：[国盛证券有限责任公司 顾晟/吴珺/刘书含] 日期：2023-01-08