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生物育种产业化落地临近。推荐种业及生物育种、种植业板块。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、稻麦种植优质标的苏垦农发。猪价阶段性触底，周期景气仍可期，行业进入去产能阶段，继续推荐生猪板块，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康等。建议关注白鸡引种进展，继续推荐禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。养殖后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、国邦医药。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
种业：生物育种落地临近，产业化帷幕正式拉开。据我们进行的产业调研，近期生物育种产业化进展加快。我国种业即将进入生物育种商业化新时代。2023年1 月5 日，三亚国际种业科学家大会暨2022 国际种业科技博览会开幕。会议提出，现代种业已进入“常规育种+现代生物技术育种+信息化育种”的“4.0 时代”。我们认为，加快育种技术创新已成为种业专家共识。我国生物育种技术的不断突破为生物育种产业化提供坚实的技术基础。我们认为，产业化进展加快叠加种业振兴政策持续推出，种业与生物育种板块已进入最佳配置期。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
生猪养殖：猪价阶段性触底，周期景气仍可期。2022 年12 月31-2023 年1 月6 日生猪均价15.47 元/公斤，环比-9.47%，同比-0.51%。当前市场仍处于供需博弈阶段，短期内需求端边际回暖仍较难承接供应增量，但随着春节的临近以及各地新冠疫情逐渐走过高峰，消费端预计将加速回暖，猪价短期内已有企稳态势。
当前市场中春节前提前出栏现象在持续，预计春节后供给压力减少，猪价或淡季不淡。长期来看，当下补栏情绪持续降温，本轮猪价景气周期有望延续。上市公司2022Q3 以后全面扭亏为盈，目前头均估值仍处相对低位。当前生猪板块投资已进入下半场，建议逢低布局，重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康等。
家禽养殖：建议关注引种短缺影响，继续推荐禽产业链。2022 年12 月31-2023年1 月6 日中速鸡均价6.07 元/斤，环比上涨10.56%，同比下滑14.14%。白羽肉鸡均价8.02 元/公斤，环比上升1.52%，同比上升0.75%。山东烟台鸡苗均价1.44 元/羽，环比下滑13.52%，同比增长25.22%。目前自美国亚拉巴马州引种是否会暂停仍存争议，且海外禽流感仍处于高发期，仍需持续关注我国政策动态及后续海外禽流感疫情发展趋势。我们认为当前行业底部已过，随着海外引种缺口扩大以及种鸡效率降低，2023 年白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡景气持续高位，建议重点关注立华股份。
种植：关注拉尼娜极端气候影响，国内麦价高位调整。据WMO 预测，“三峰”
拉尼娜预期延续。受拉尼娜事件影响，美国和阿根廷小麦预期减产，国内极端天气事件可能多发，或对我国农业造成不利影响。2022 年年底，农业农村部办公厅印发《今冬明春科学应对拉尼娜全力抗灾减损稳产保供预案》，文件指出，受拉尼娜事件影响，本种植季气候不确定性增大，雨雪冰冻、旱涝灾害等极端天气事件可能多发，农业防灾减灾任务繁重。受疫情影响，制粉企业面粉旺季不旺行情显著。随着元旦后企业开机率小幅回暖，制粉企业小麦采购积极性提升，我们预计，小麦市场价格高位调整，春节前维持同比高位水平。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。
风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化等。
投资建议：生物育种产业化落地临近。推荐种业及生物育种、种植业板块。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业、稻麦种植优质标的苏垦农发。猪价阶段性触底，周期景气仍可期，继续推荐生猪板块，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康等。建议关注白鸡引种进展，继续推荐禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。养殖后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、国邦医药。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
来源：[中信证券股份有限公司 盛夏/彭家乐/王聪] 日期：2023-01-09