更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。
本期投资提示：
根据文旅部数据，全国文化旅游假日市场安全平稳有序恢复。2023 年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34 万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019 年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17 亿元，同比增长4.0%，恢复至2019 年元旦节假日同期的35.1%。全国文化和旅游假日市场总体安全平稳有序。
机票、酒店实现“量价齐升”，人口流动显著释放消费潜力，跨省、跨境出行迅速恢复。
根据同程旅行数据，元旦期间出行机票订单量比20 年同期上涨2%，机票均价从20 年676元上涨到2023 年905 元；酒店订单量同比20 年商场32%，酒店均价从20 年229 元上涨至23 年244 元。酒店订单中，异地订单占比从去年同期的51.3%上涨至67.6%，跨城用车订单占比从去年同期的10.8%提升至22.7%。根据携程数据显示，元旦假期近六成用户选择跨省游，元旦跨境机票预定量同比增长145%，春运跨境游预定量同比增长超260%，长线游市场全面复苏。
阳康“疗愈游”成今年元旦出游新风向，冰雪旅游、温泉民宿受消费者青睐。元旦前夕，多城市疫情感染高峰已过，根据携程大数据，气候温润、阳光充足的南方和海岛城市热度较高，三亚、珠海、西双版纳等目的地机票预定量增速显著，其中西双版纳机票预订量同比增长71%，增幅第一。根据同程旅行数据显示，元旦假期期间，国内“冰雪旅游”相关搜索量环比上涨179%，什刹海冰场、峨眉山、哈尔滨冰雪大世界荣登热门冰雪景区前三名。
电商年货节迎新年开门红，年货筹备火热进行中。抖音公布好物年货节战报，1 月1 日全站直播累计市场256 小时，抖音商城总曝光55 亿次，商品搜索量相比上一届年货节同期提升98%，支付GMV 相比上一届年货节同期提升67%。京东小时购数据显示，京东同城年货节于12 月26 日全面开启，兔年相关商品销售环比节前增长40%，烘焙礼盒、白酒礼盒、糕点礼盒同比增长均超10 倍，低温熟食礼盒同比增长240%。天猫年货节于12 月29 日晚8 点正式开启，根据淘宝天猫搜索数据显示，过年喜庆衣服的搜索量同比增长33倍，对于礼盒的搜索量比上月增长近五倍。
投资分析意见：我们认为本次元旦假期出游人数提振，旅游消费恢复态势良好，叠加今年春节较早，年货筹备消费力释放。各大核心城市逐渐达峰，居民疫情三年积压的旅游需求将得到充分释放，跨省出游、跨境出游预计将进入快速恢复通道。推荐：1）电商：阿里巴巴、京东、美团、拼多多；2）社服：中国中免、王府井、首旅酒店、华住、全聚德、宋城演艺、天目湖；3）黄金珠宝&人力资源：周大生、老凤祥、北京城乡、科锐国际；4）零售：百联股份、天虹股份、重庆百货、步步高、红旗连锁。
风险提示：①居民正常出行与消费复苏不及预期。②病毒变种引来更高的感染率。③行业竞争加剧，导致公司盈利收缩。
来源：[上海申银万国证券研究所有限公司 赵令伊/杨光] 日期：2023-01-03