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11 月社零增速低于预期,新增重点推荐朗姿股份本周(12 月15 日),国家统计局发布2022 年11 月份社会消费品零售总额(下简称“社零”)数据,2022 年11 月我国社零总额为38615 亿元,同比下降5.9%,疫情冲击下消费市场明显承压,社会消费降幅有所扩大。分渠道看:线上方面,2022 年1-11 月全国网上零售额108098 亿元(+6.4%,较1-10 月增速-0.8pct),线上商品销售较快增长;线下方面,2022 年1-11 月超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额同比分别+3.1%/+4.3%/-8.0%/+3.6%/基本持平,增速较1-10月略有下滑。分品类看:必选、可选多数品类承压,化妆品11 月同比-4.6%(增速环比-0.9pct),“双十一”电商大促表现平平,但行业内部看,国货龙头品牌表现优于行业整体。尽管11 月社零表现低于预期,但自11 月底以来,我们看到国内防疫政策的持续、全面优化趋势。12 月7 日,国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》,随后,多地政府也出台各类措施,推动消费恢复。例如,北京市恢复旅行社跨省游及“机票+酒店”业务,上海市计划打造时尚消费品万亿级消费市场等。展望未来,受益于疫情防控边际向好,2023 年线下消费有望逐步迎来恢复。
行业关键词:花西子、芙迈蕾、时尚消费、雅诗兰黛、BR 光电保养等【花西子】国内最大美妆单品牌店花西子全球旗舰店·西湖隐园正式开业。
【芙迈蕾】国产高端医美光电设备制造商“芙迈蕾”完成Pre-A 轮融资。
【时尚消费】上海计划到2025 年打造出时尚消费品万亿级消费市场。
【雅诗兰黛】雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕。
【BR 光电保养】医美连锁品牌“BR 光电保养”获小崧科技1 亿元投资。
板块行情回顾
本周(12 月12 日-12 月16 日),商贸零售指数报收2943.51 点,下跌0.09%,跑赢上证综指(本周下跌1.22%)1.13 个百分点,板块表现在31 个一级行业中位居第6 位。零售各细分板块中,本周超市板块涨幅最大,2022 年年初至今百货板块领跑。个股方面,本周人人乐(+44.6%)、大连友谊(+28.3%)、翠微股份(+20.1%)涨幅靠前。
投资建议:新增重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份投资主线一(化妆品):国货化妆品龙头品牌强者恒强,重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展,受益标的嘉亨家化、科思股份等;投资主线二(医美):医美消费逐步恢复,重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份(新增);投资主线三(线下消费):防疫政策更新优化,关注线下消费赛道优质公司,珠宝钻石板块重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份,受益标的中国黄金等;母婴零售板块重点推荐爱婴室,受益标的孩子王等。
风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。
来源:[开源证券股份有限公司 黄泽鹏] 日期:2022-12-19