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投资建议：国内航空分阶段有序复苏路线图明确。防疫政策的放松正在推动航空需求快速复苏，航空公司日均执飞航班量及平均飞机利用率快速恢复，民航需求向好趋势更加明确。本周民航局下发《安全有序恢复航空运输市场的工作方案》，对于国内航空运输市场分阶段恢复作出具体时间规划。第一阶段为即日起自2023 年1 月6 日，以2019 年日均客运航班量的70%为基数进行恢复。最高日航班量不超过11280 班（国内客运航班不超过9280 班）。第二阶段为2023 年1 月7 日至2023 年1 月31 日，以2019 年日均客运航班量的88%为基数进行恢复，最高日航班量不超过13667 班（其中国内客运航班不超过11667 班）。整体上，航空弱需求边际改善确定性较强，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。
航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增加。1）12 月12 日-12 月16 日，日均执飞航班量南方航空1227.0 架次，周环比增加54.1%；东方航空1118.2 架次，周环比增加48.5%；中国国航692.8 架次，周环比增加44.5%；春秋航空318.6 架次，周环比增加17.3%；吉祥航空224.2 架次，周环比增加36.2%。2）12 月12 日-12 月16 日，平均飞机利用率南方航空4.3 小时/日，周环比增加48.3%；东方航空3.6 小时/日，周环比增加50.0%；中国国航3.1 小时/日，周环比增加40.9%；春秋航空5.9 小时/日，周环比增加20.4%；吉祥航空5.5 小时/日，周环比增加37.5%。
机场：国内航线环比增加，国际航线低位波动。1）12 月12 日-12 月16 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场651.4 架次，周环比增加42.1%；北京首都机场339.8 架次，周环比增加72.6%；广州白云机场478.6 架次，周环比增加76.4%；厦门高崎机场258.4 架次，周环比增加38.6%；上海浦东机场431.4 架次，周环比增加33.3%；上海虹桥机场533.8 架次，周环比增加30.0%。2）12 月12 日-12 月16 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场6.6 架次，周环比减少3.8%；北京首都机场21.6架次，周环比增加2.2%；广州白云机场25.2 架次，周环比减少3.1%；厦门高崎机场18.2架次，周环比增加18.0%；上海浦东机场60.0 架次，周环比增加4.5%。
航运：集运指数下跌，散运、油运指数涨跌互现，原油价格上涨。1）集运：截至12 月16 日，上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于1123.29 点，周环比下降1.30%；中国出口集装箱运价指数CCFI 报收于1339.43 点，周环比下降5.01%；CCFI 美西航线报收于894.62 点，周环比下降3.51%；CCFI 美东航线报收于1433.23 点，周环比下降5.43%；CCFI 欧洲航线报收于1893.97 点，周环比下降6.94%；CCFI 地中海航线报收于2246.64点，周环比下降5.38%。2）散运：截至12 月16 日，波罗的海干散货指数BDI 报收于1560.00 点，周环比增加12.55%；巴拿马型运费指数BPI 报收于1652.00 点，周环比下降0.42%；好望角型运费指数BCI 报收于2208.00 点，周环比增加31.19%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于1157.00 点，周环比增加0.43%；小灵便型运费指数BHSI 报收于705.00 点，周环比下降3.69%；中国沿海散货运价指数CCBFI 报收于1134.56 点，周环比下降0.99%；中国进口干散货运价指数CDFI 报收于1086.56 点，周环比增加0.88%。
3）油运：截至12 月16 日，原油运输指数BDTI 报收于2078.00 点，周环比下降1.52%；成品油运输指数BCTI 报收于2051.00 点，周环比增加11.77%。4）油价：截至12 月16日，英国布伦特原油现货价报收于79.16 美元/桶，周环比增加1.96%；美国西德克萨斯 中级轻质原油WTI 现货价报收于74.29 美元/桶，周环比增加4.60%。
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来源：[中泰证券股份有限公司 杜冲] 日期：2022-12-18