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国家育种联合攻关全面推开，多国推进生物技术发展，推荐种业和生物育种板块。推荐生物育种产业化具备领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。
供需博弈猪价震荡，继续推荐生猪板块，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、巨星农牧等。持续关注亚拉巴马州禽流感对引种影响，建议关注禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、稻麦种植优质标的苏垦农发、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
种业：国家育种联合攻关全面推开，多国推进生物技术发展。据12 月6 日《经济日报》报道，农业农村部副部长表示我国种业科技创新取得很大成效，但与发达国家相比仍有差距。农业农村部将组织优势企业和科研单位，着力打造“金字塔”式国家育种攻关阵型。我们认为，国家级联合育种攻关，将推动产业升级发展，从政策支持、育种技术、企业创新、成果转化四个方面强化种业板块高质量发展预期。近期，USDA 发布2022 年农业生物技术报告，多国政府2022 年推进农业生物技术发展，转基因植物商业化种植和使用范围扩大。我们认为，各国农业生物技术应用的监管政策正趋于宽松，为我国领先的生物育种技术公司布局海外市场提供更宽松的政策环境和更广阔的市场空间。高行业景气期、强政策支持期、新技术升级期“三期叠加”，驱动种业行业升级发展。建议关注种业和生物育种板块。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。
生猪养殖：供需博弈猪价震荡，继续推荐布局板块。近期规模场及二次育肥出栏积极，需求端有所恢复但仍旧承接不畅，猪价自12 月5 日以来有所回落。涌益咨询数据显示，12 月11 日生猪均价已回落至19.03 元/公斤，较12 月5 日回落3.6 元/公斤。当前市场处于供需博弈阶段，供给端二次育肥出栏，集团降重走量以及散户恐慌抛售等都进一步增加供给，而消费端随着腌腊高峰到来以及疫情管控边际放松也有所提振，但当前消费需求未能很好承接供给增量，猪价短期内或将震荡。后续如若节前提前出栏持续，节后供给压力减少，猪价或淡季不淡。
长期来看，当下补栏情绪持续降温，本轮猪价景气周期有望延续。上市公司Q3全面扭亏为盈，目前头均估值仍处相对低位。当前生猪板块投资已进入下半场，建议逢低布局，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物等。
家禽养殖：持续关注亚拉巴马州禽流感对引种影响。近期多地新冠疫情管控政策优化，屠宰企业开工率回升，终端消费有所提振。目前毛鸡出栏节奏正逐步恢复正常，毛鸡价格企稳。11 月26 日-12 月2 日中速鸡均价6.10 元/斤，环比上升1.16%，同比下滑19.84%。白羽肉鸡均价9.11 元/公斤，环比下滑0.44%，同比上升15.32%。当前处于停苗期，鸡苗无实际成交。12 月5 日，亚拉巴马州确认一例禽流感，共扑杀460 只家禽，目前亚拉巴马州引种是否暂停仍存争议，仍需持续关注引种政策动态及禽流感疫情发展趋势。我们认为当前行业底部已过，随着海外引种缺口扩大以及种鸡效率降低，2023 年白鸡板块行情或可期。
建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡景气持续高位，建议重点关注立华股份。
种植：玉米价格高位回调，关注低温寡照不利影响。随着疫情政策放宽，物流运输阻力减小，市场供应恢复，玉米价格冲高回落。随着春节临近，下游玉米加工企业节前补库需求将对市场起到较强的支撑力，我们预计年前国内玉米价格或保持高位震荡。随着国内面粉加工企业节前小麦阶段性备货基本结束，市场采购需求放缓，我们预计，麦价面临触顶反弹，但高持粮成本支撑麦价难出现大幅回落，预计整体维持高位调整水平。11 月中旬以来，多地持续阴雨寡照不利于冬小麦、油菜幼苗健壮生长，需持续关注低温寡照对作物生长不利影响。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。
风险因素：新冠疫情影响；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险等。
投资建议：国家育种联合攻关全面推开，多国推进生物技术发展，推荐种业和生物育种板块。推荐生物育种产业化具备领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。供需博弈猪价震荡，继续推荐生猪板块，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、巨星农牧等。持续关注亚拉巴马州禽流感对引种影响，建议关注禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、稻麦种植优质标的苏垦农发、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。
来源：[中信证券股份有限公司 盛夏/彭家乐/王聪] 日期：2022-12-13