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本报告导读：
据文旅部，娱乐场所和旅游景区均不再要求查验核酸健康码；据飞常准12月9日国内航线预计执行客运航班量5800 余班次，航班量已连续6 天持续上涨。
摘要：
本周投资观 点：①推荐成长性和业绩稳定性俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐中国中免、美团-W；②酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店；③餐饮板块推荐韧性强的龙头：海伦司、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、广州酒家等；④处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际，北京城乡；⑤会展行业逐步进入修复期，推荐资产重组后的上海国资控股的会展平台企业兰生股份；⑥景区将受益于疫情得控，推荐天目湖、宋城演艺、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。
上周要点回顾： 上周（2022.12.05-12.09）社会服务指数涨幅1.91%，相对沪深300 收益率-1.38%，排第14 位（共31 位）。未停牌股票中，A 股科锐国际表现最好（+14.30%），相对板块收益+12.39%，凯撒旅游（+11.81%）、众信旅游（+11.78%）涨幅较大，而豆神教育（-5.82%）、天目湖（-4.33%）、峨眉山A（-3.18%）涨幅较小。港股美高梅中国（+41.13%）、永利澳门（+38.68%）、顺丰同城（+34.55%） 表现较好， 万宝盛华（-8.97%）、海伦司（-6.32%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE 为117.33 倍，相对沪深300 估值溢价906.26%。
行业重点信息及数据更新：防疫“新十条”发布 ，多地调整防疫政策；①旅游业：文旅部：娱乐场所和旅游景区均不再要求查验核酸健康码；② 免税：海南启动“海南离岛免税跨年狂欢季”活动，多样促销提振离岛免税销售；③餐饮业：飞利浦入局咖啡赛道，第一家门店于上海开业；④ 酒店行业：万豪旅享家旗下淮安万枫酒店开业；⑤教育：大山教育发布收购目标公司的补充公告：与顶级大学合作、收购私立学校为其业务策略；⑥出境游及OTA：优化疫情防控“新十条”发布，多家OTA 平台机票酒店热度暴涨。
公司公告：奈雪的茶：公司拟投资运营“乐乐茶”品牌的上海茶田餐饮管理有限公司，投资事项完成后，预计持有目标公司扩大后股本权益约43.64%。目标公司预计将成为奈雪联营公司，并将继续维持独立经营。
风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。
来源：[国泰君安证券股份有限公司 刘越男/陈京] 日期：2022-12-11