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投资建议：日均执飞航班量及平均飞机利用率快速反弹。12 月7 日，国务院联防联控机制发布的《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》中明确，不再对跨区域流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。防疫政策的放松正在推动航空需求快速复苏，航空公司日均执飞航班量及平均飞机利用率快速反弹，民航需求向好趋势更加明确。整体上，航空弱需求边际改善确定性较强，我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。
航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增加。1）12 月5 日-12 月9 日，日均执飞航班量南方航空695.8 架次，周环比增加51.0%；东方航空690.2 架次，周环比增加47.3%；中国国航406.8 架次，周环比增加46.6%；春秋航空246.2 架次，周环比增加48.4%；吉祥航空154.2 架次，周环比增加20.3%。2）12 月5 日-12 月9 日，平均飞机利用率南方航空2.5 小时/日，周环比增加47.1%；东方航空2.2 小时/日，周环比增加46.7%；中国国航1.8 小时/日，周环比增加38.5%；春秋航空4.4 小时/日，周环比增加46.7%；吉祥航空3.7 小时/日，周环比增加15.6%。
机场：国内航线环比增加，国际航线低位波动。1）12 月5 日-12 月9 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场401.8 架次，周环比增加36.4%；北京首都机场150.0 架次，周环比增加30.8%；广州白云机场228.8 架次，周环比增加70.0%；厦门高崎机场174.0 架次，周环比增加7.7%；上海浦东机场299.4 架次，周环比增加17.7%；上海虹桥机场386.8 架次，周环比增加22.6%。2）12 月5 日-12 月9 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场7.0 架次，周环比减少2.0%；北京首都机场20.4架次，周环比减少14.0%；广州白云机场26.0 架次，周环比增加8.3%；厦门高崎机场16.6 架次，周环比增加5.6%；上海浦东机场56.8 架次，周环比减少3.3%。
航运：集运指数、原油价格下跌，散运、油运指数涨跌互现。1）集运：截至12 月9 日，上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于1138.09 点，周环比下降2.84%；中国出口集装箱运价指数CCFI 报收于1410.11 点，周环比下降3.73%；CCFI 美西航线报收于927.20 点，周环比下降0.06%；CCFI 美东航线报收于1515.60 点，周环比下降2.78%；CCFI 欧洲航线报收于2035.28 点，周环比下降5.87%；CCFI 地中海航线报收于2374.32 点，周环比下降0.10%。2）散运：截至12 月9 日，波罗的海干散货指数BDI 报收于1386.00 点，周环比增加4.68%；巴拿马型运费指数BPI 报收于1659.00 点，周环比增加2.53%；好望角型运费指数BCI 报收于1683.00 点，周环比增加10.80%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于1152.00 点，周环比下降0.86%；小灵便型运费指数BHSI 报收于732.00 点，周环比下降1.21%；中国沿海散货运价指数CCBFI 报收于1145.94 点，周环比增加0.57%；中国进口干散货运价指数CDFI 报收于1077.07 点，周环比增加2.02%。3）油运：截至12 月9 日，原油运输指数BDTI 报收于2110.00 点，周环比下降4.95%；成品油运输指数BCTI 报收于1835.00 点，周环比增加1.61%。4）油价：截至12 月9 日，英国布伦特原油现货价报收于77.64 美元/桶，周环比下降10.78%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于71.02 美元/桶，周环比下降11.20%。
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来源：[中泰证券股份有限公司 杜冲] 日期：2022-12-11