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行业运行数据
空调：产量方面：今年 10 月我国空调累计产量持续小幅增加，产量达18960万台，同比增加3.2%。10 月当月产量达1443 万台，同比下降3.3%。销量方面：据产业在线统计数据显示，10 月家用空调总销量848 万台，同比下降6.72%；其中，内销量511.62 万台，同比下降4.62%；家用空调10 月出口336 万台，同比下滑9.75%。库存方面：据产业在线统计数据显示，10 月家用空调库存量1713 万台，同比增加0.06%。
冰箱：产量方面：受去年高基数影响，今年冰箱产量同比有所下滑。2022 年1-10 月，我国家用电冰箱累计产量达7159 台，同比下降3.3%，其中10 月单月产量690 万台，同比下降9.7%。销量方面：据产业在线统计数据显示，2022 年10 月冰箱总销量602 万台，同比下滑17.94%，其中内销量384 万台，同比下滑7.9%；出口量219 万台，同比下滑1.04%，降幅较上月大幅收窄。库存方面： 据产业在线统计数据显示，2022 年10 月冰箱库存量365万台，同比增加2.07%。
洗衣机：产量方面：2022 年1-10 月，我国家用洗衣机累计产量达7138 万台，同比增加3.7%。其中，10 月单月产量881 万台，同比增加12.9%。销量方面：据产业在线最新统计数据显示，2022 年10 月洗衣机总销量642 万台，同比下降8.42%，其中内销量400 万台，同比下滑12.36%；出口量242 万台，同比下滑1.07%库存方面： 据产业在线统计数据显示，2022 年10 月洗衣机库存量250 万台，同比下降8.05%。
投资建议
接近年尾，回顾今年空调销售市场整体来看不及预期，除7、8 月份在高温刺激下，销量比较喜人外，其余月份均表现平平。据产业在线数据显示，2022年12 月家用空调排产约1170.2 万台，较去年同期生产实绩下降6.6%，其中，内销生产排产598.2 万台，较去年同期内销实绩增加4.2%，出口生产排产572 万台，较去年同期出口实绩下滑1.1%。现在虽然处于空调的销售淡季，但即将迎来的“双十二”线上大促有望再度激发家电需求。我们认为随着疫情防控措施的优化以及地产政策的回暖，家电行业终端需求有望逐步复苏，企业盈利能力有望改善。现在家电行业已经位于历史估值底部区间，配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
风险提示
宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
来源：[渤海证券股份有限公司 尤越] 日期：2022-12-09