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核心观点
新型储能将参与电力辅助服务市场。国家能源局西北监管局发布两个实施细则征求意见稿，西北地区新能源装机占比较高，新能源消纳问题较全国其他区域更加严峻，将新型储能纳入辅助服务市场，新能源运营商将更有动力通过储能在辅助服务市场中获取收益或减少分摊费用，并促进新能源消纳，进而保障电力系统安全稳定运行。
加强县级垃圾焚烧处理设施建设，行业迎来增量空间。近日，国家发改委等五部门印发《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》。目前国内城市的垃圾焚烧发电市场已趋于饱和，县域垃圾焚烧发电项目建设则正在快速发展，《指导意见》的发布，进一步确定了垃圾焚烧发电行业市场增量空间。
动力煤总体供需格局向好发展。动力煤方面，本周现货价格呈现反弹，供给端，近期大秦线发运量已恢复至100 万吨/日左右水平，北方港口库存已增至2200 万吨左右，港口供应有望随之不断增加；需求端，寒潮来袭电厂日耗将有望提升，改善之前日耗偏低的状态。
需求下行，水泥、浮法玻璃价格走低。水泥：本周水泥价格小幅下降，一部分原因系水泥市场需求下行，另一部分系煤炭价格下降，成本端对水泥价格支撑动力不足所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。玻璃：周内浮法玻璃价格继续呈下降态势，跌幅有所扩大，主要系需求不足影响。
投资建议：公用：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（ 600011.SH ） 、国电电力（ 600795.SH ） 、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
环保：推荐ST 龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（ 603568.SH ） 、高能环境（ 603588.SH ） 、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（ 688156.SZ ） 、山高环能（ 000803.SZ ） 、英科再生（688087.SH）。建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ ） 、坚朗五金（ 002791.SZ ） 、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。
来源：[中国银河证券股份有限公司 王婷/陶贻功/严明/潘玮] 日期：2022-12-05