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总量观点
宏观环境： 外滞降温， 内稳发力， W 型反转的支撑还在。海外方面，市场对于美联储紧缩预期趋于缓和，加息拐点确认。国内方面，PMI 连续两个月跌落至荣枯线之下，高频数据显示经济再度探底，倒逼稳增长加码发力。外部紧缩预期缓和，内部经济维稳加码，W 型反转行情已经启动。
A 股大势：蓄势前行，跨年行情可期。全A 股权风险溢价高位波动，中长期市场底再确认，短期情绪波动不改上行趋势。年底政治局会议和中央经济工作会议对2023年政策定调或将偏积极，防疫优化、货币宽松、泛财政发力、稳地产和专项债提前下发等政策可期，助力经济疫后修复，驱动A 股跨年行情。
风格选择：价值较优。跨年行情价值风格的胜率较高，涨幅也有相对优势。叠加中国特色估值体系重构、年底稳增长政策预期强化驱动。
行业选择：关注金融地产、医药、数字经济。一是有政策催化、“央国企率”较高且估值折价严重的金融地产；二是防疫政策优化、需求回升预期下的医药；三是顶层设计完善、地方政府发力的数字经济。
本期金股组合：
传媒：华策影视（300133.SZ）
建筑建材：东方雨虹（002271.SZ）
电子：多氟多（002407.SZ）
电力设备：科华数据（002335.SZ）
化工：博菲电气（001255.SZ）
注：金股排名不分先后
风险提示
经济加速下行，政策不及预期，疫情超预期反复
来源：[华鑫证券有限责任公司 谭倩/朱珠] 日期：2022-11-30