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投资要点：
行业相关数据
据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第47 周（2022.11.14-2022.11.20）家电全品类合计线上销额同比下降6.3%，销量同比下降18.2%，均价同比增加14.52%；线下销额同比下降23.3%，销量同比下降30.16%，均价同比增加6.09%。
白电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2022 年第47 周（2022.11.14-2022.11.20）空调线下销额同比下降34.41%，销量同比下降37.94%；线上销额同比增加4.79%，销量同比增加1.76%。冰箱线下销额同比下降18.63%，销量同比下降27.1%；线上销额同比增加11.1%，销量同比增加25.8%。洗衣机线下销额同比下降34.41%，销量同比下降39.94%；线上销额同比下降5.37%，销量同比下降8.57%。
黑电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2022 年第47 周（2022.11.14-2022.11.20）彩电线下销额同比下降18.62%，销量同比下降25.96%，线下产品均价为5393 元，均价同比增加616 元；线上销额同比增加7.3%，销量同比增加25.8%，线上产品均价为2181 元，均价同比下降376 元。
厨电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2022 年第47 周（2022.11.14-2022.11.20）油烟机、燃气灶和集成灶线下销额分别同比下降12.17%、16.02%和10.25%，销量分别同比下降18.98%、22.23%和10.34%；线上销额分别同比增加2.21%、-6.03%和-6.64%，销量分别同比增加2.5%、-2.19%和-18.86%。
小家电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2022 年第47 周（2022.11.14-2022.11.20）豆浆机、榨汁机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降36.97%、49.07%、22.5%和42.03%，销量分别同比下降26.03%、40.63%、31.66%和42.84%；线上销额分别同比增加-9.41%、-10.6%、-5.1%和8.6%，销量分别同比增加1.25%、-6.76%、-6.27%和19.11%。
投资建议
今年以来，受新房以及二手房成交量低迷影响，集成灶终端销量规模较去年同期也有所下滑。10 月，受“双十一”线上大促影响，集成灶销量有所回暖。
据奥维云网统计数据显示，10 月集成灶全渠道零售量达30.9 万台，同比增长3.8%；零售额26.6 亿元，同比增长1.6%。其中，线上市场规模10.2 万台，同比增长51.8%，实现零售额7.9 亿元，同比增长57.7%；线下市场实现零售量20.7 万台，同比下降10.3%，实现零售额18.7 亿元，同比下降11.6%。现在已经步入四季度，每年的四季度是家电销售的传统旺季，即将到来的“双十二”线上促销也有望再次促进内需潜力的释放。我们认为家电行业目前已 处于估值底部区间，建议关注业绩超预期个股以及低估值龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
风险提示
宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
来源：[渤海证券股份有限公司 尤越] 日期：2022-11-25