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明月镜片(301101)
投资要点
明月镜片轻松控Pro6个月临床数据显示有效控制率达68%：11月24日，华西医院公布《配戴多点正向离焦型镜片延缓儿童近视有效性的随机、平行、对照临床研究六个月报告》，报告显示对比三个月数据，六个月的数据显示明月镜片的轻松控Pro产品（多点正向离焦镜）减缓近视度数增长有效率达68%，延缓眼轴增长达56%，延缓等效球镜度增长效果为60%。本次试验共计有128名受试者，其中，64人为配戴多点离焦镜轻松控Pro的试验组，64人为配戴明月镜片非球面单光镜片的对照组。
医疗渠道新品发布，零售渠道产品扩容：在此次发布会上，明月镜片也发布了轻松控Pro两款新品D71TF和D71TFL，主要为新增了1.71折射率的产品，至此明月轻松控系列已经有10个SKU，同时，公司也发布了8个医疗版本的产品，主要为1.60/1.67/1.71三个折射率的周边离焦和多点离焦产品。医疗渠道产品矩阵逐步完善，且与零售渠道形成一定的区分，搭配临床数据，预计未来医疗渠道的销售有望进一步发力。
相比竞品，明月的轻松控pro的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平：在市面上主流销售的离焦镜品牌中，蔡司，豪雅和依视路三大进口品牌均已经完成了临床试验，其中蔡司2022年4月新推出的小乐圆预临床控制率54.8%，豪雅和依视路的产品同样也有较好的临床表现，有效率已经达到了60%及67%以上的水平，国产品牌中主打医疗渠道的爱博医疗的预临床数据已经出炉，相比竞品，明月的轻松控pro的临床数据表现已经达到了第一梯队的领先水平。
盈利预测与投资评级：公司是国产镜片厂商龙头，品牌认知度高，新切入的离焦镜赛道空间广阔，此次临床数据表现亮眼，预计后续医疗和零售渠道有望进一步发力，我们维持公司2022年-2024年归母净利润为1.2亿元/1.6亿元/2.1亿元，最新收盘价对于2022-24年PE分别为70倍/52倍/40倍，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复，离焦镜推广不及预期
来源：[东吴证券|吴劲草,谭志千]