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投资要点：
行业相关数据
据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第46 周（2022.11.7-2022.11.13）家电全品类合计线上销额同比下降31.01%，销量同比下降54.91%，均价同比增加53%；线下销额同比下降27.45%，销量同比下降35.08%，均价同比增加12.63%。
白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第46 周（2022.11.7-2022.11.13）空调线下销额同比下降29.92%，销量同比下降36.42%；线上销额同比增加23.17%，销量同比增加12.65%。冰箱线下销额同比下降21.69%，销量同比下降29.05%；线上销额同比下降8.26%，销量同比下降10.32%。洗衣机线下销额同比下降31.98%，销量同比下降37.54%；线上销额同比下降14.91%，销量同比下降17.4%。
黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第46 周（2022.11.7-2022.11.13）彩电线下销额同比下降32.43%，销量同比下降36.17%，线下产品均价为7090元，均价同比增加590 元；线上销额同比下降14.28%，销量同比下降7.29%，线上产品均价为2556 元，均价同比下降209 元。
厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022 年第46 周（2022.11.7-2022.11.13）油烟机、燃气灶和集成灶线下销额分别同比下降26.65%、31.23%和21.12%，销量分别同比下降31.29%、35.73%和9.66%；线上销额分别同比增加2.86%、-4.52%和-27.26%，销量分别同比增加-0.34%、-5.53%和-30.51%。
小家电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2022 年第46 周（2022.11.7-2022.11.13）豆浆机、榨汁机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降64.42%、36.43%、33.41%和50.18%，销量分别同比下降46.66%、17.24%、39.86%和53.94%；线上销额分别同比增加-23.62%、-15.38%、-6.36%和-4.84%，销量分别同比增加-3.38%、0.47%、-9.17%和3.16%。
投资建议
近期，全国家用电器工业信息中心发布了《2022 年家电行业三季度报告》，显示今年三季度，国内家电市场销售额1615 亿元，较去年同期下降4.2%。
分品类来看，大家电/厨卫电器/生活家电零售规模分别为983.8 亿元/370.3 亿元/261.4 亿元，分别同比下滑2.2%/9.6%/3.4%。从数据中可以看出，三季度家电市场销售依旧承压。现在已经步入四季度，每年的四季度是家电销售的传统旺季，从刚刚过去的“双十一”线上大促数据中可以看出，内需潜力正在缓慢释放，且从各平台公布的家电依旧换新数量可以再次印证，家电市场已经从增量市场向以更新需求为主的存量市场转变。目前三季报业绩已经发布完毕，我们认为家电行业目前已处于估值底部区间，建议关注业绩超预期 个股以及低估值龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
风险提示
宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
来源：[渤海证券股份有限公司 尤越] 日期：2022-11-17