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网络可视化是网络数据空间的“摄像头”和“信号指示灯”，可对数据进行采集识别及分析管理。网络可视化系统由前端与后端组成，前端包括各类基础的软硬件产品以及智能采集管理系统，主要用于采集并识别链路上的数据，产品广泛部署于电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC 出口等各层级网络节点；后端包括存储子系统及针对不同应用的业务子系统，如信息安全、大数据运营、网络优化与运营维护等。
按照产业链上下游分工关系，网络可视化行业的主要参与者包括基础架构提供商、应用开发商和系统集成商。基础架构提供商主要为下游应用开发商和系统集成商提供流量及数据获取、解析、 管控等各类基础的软硬件产品；应用开发商主要为下游系统集成商提供各类应用系统的开发， 在网络可视化基础软硬件产品之上， 专注于一类或多类网络应用；系统集成商直接面向整个行业的下游用户。目前，诸多业内厂商正从提供单一的基础架构向应用开发、系统集成业务纵向扩展。
产业链下游主要集中在政府、运营商以及企事业单位等。根据观研天下《2020 年中国网络可视化市场分析报告》，我国网络可视化需求中，政府市场目前是该行业最大的细分市场，占比超过50%，其次为运营商市场，占比通常约35%左右，其余为企事业单位市场。
网络可视化有望受益于政府网安IT 支出的增加及5G 网络节点的增加。（1）政府市场：目前，我国网安信息化支出仍处于较低水平，根据 Gartner 公布的数据估算， 2019 年我国网络安全支出不到 IT 总支出的 1%， 而全球的网络安全平均支出占 IT 总支出的 3.2%左右。然而在政府数字化趋势下，在网络安全法等相关政策催化下，网络信息安全需求提升。根据中国网络安全产业联盟数据， 2021 年我国网络安全市场规模约为614 亿元，同比+15.4%，预计未来三年将保持15%以上的增速。（2）运营商市场：5G+双千兆背景下，城域网、骨干网等网络的新建及扩容有望提升对网络可视化产品需求。前端产品主要源于“新建项目+扩容项目”双轮驱动，后端产品有望受益于前端产品的量增及应用需求的丰富化。
网络可视化系统包括前端识别采集设备及后端系统应用。建议关注前端软硬件设备提供商中新赛克(002912，未评级)、浩瀚深度(688292，未评级)，以及聚焦后端公安领域应用的迪普科技(300768，未评级)。
风险提示
运营商资本开支不及预期；下游客户需求不及预期；疫情影响。
来源：[东方证券股份有限公司 张颖] 日期：2022-11-17