$大唐发电(SH601991)$
周末重新思考了一下火绿估值。
大A目前给火绿电估值还是比较低的。
国电24年静态pe给12倍，华能11倍，华电10倍，大唐12.5倍。
大唐的绿电增速应该在四家里面算是较慢的，但是静态估值给的高，应该是对Q1业绩超预期的反映，机构上修了业绩预测。
国电没有永续债，煤炭来源较稳定，含水量和绿电增速都不错。
华能默认火绿龙头估值多一点溢价，不过永续债比较多。
华电剥离了绿电，绿电增速较慢，资本开支最少，给的pe最低。
大唐有永续债，有部分水电和核电股权，绿电增速较慢，算是中庸。
几家各有特色，但是并没有一家独领风骚，打开估值天花板。ai革命的风还没吹到我A电力，如果国电华能的估值还在12pe晃悠，大唐始终就是500-600亿左右市值波动吧。
$华能国际(SH600011)$ $国电电力(SH600795)$