一、 最新股本：
20240430最新股本是2,451,988,512。
（备注：本公司於2024年4月2日至2024年4月24日期間合計購回 12,460,000 股普通股，但截至2024年4月30日，该等股份尚未註銷。）
二、 大股东及实际控制人：
第一大股东为Treasure Sea Limited，持股1,137,564,000或46.39%。实际控制人为公司主席兼行政总裁林刚。
以下内容摘自公司2023年报：
“林刚，59歲，本集團主席兼行政總裁、總裁，於二零零六年十二月十八日獲委任為執行董事。负责策划、推行及管理本集團的發展及增長策略。林先生擁有臨床醫生經驗，並對中國醫藥行業有深刻的理解和認識，在産品研發、營銷、推廣及其他增值服務方面擁有獨特的見解和豐富的經驗。他於一九八六年取得湛江醫學院（已易名為廣東醫科大學）的臨床醫學學士學位。林先生為本公司的提名委員會成員，亦為本公司控股股東Treasure Sea Limited的單一董事。”
网络搜索得知，林刚出身医生，有“底层基因”，极为重视药品疗效，反感“神药”。
三、 主营业务及盈利模式：
2023年报：
“$康哲药业(00867)$ 是一家鏈接醫藥創新與商業化，把控產品全生命週期管理的開放式平台型企業，致力於提供有競爭力的產品和服務，滿足尚未滿足的醫療需求。
本集團立足核心優勢，包括被驗證的臨床開發及商業化能力、以臨床需求為導向的立項管理能力以及充裕的現金流，構建了以「聯合研發與投資」為核心的創新發展模式；並通過開放式創新產品孵化平台，與全球源頭創新力量廣泛合作，持續不斷地識別全球首創（FIC）及同類最優（BIC）創新產品，並高效推進其臨床開發和商業化進程，賦能科研成果向診療實踐的持續轉化。截至報告期末，本集團已佈局約30款具有差異性競爭優勢、處於不同開發階段的創新產品；其中3款於二零二三年上半年在中國成功獲批上市，並穩步邁入規模化臨床應用。
本集團深耕中國市場三十一載，憑藉成功商業化能力下廣泛的渠道覆蓋和專家網絡，核心在售產品獲得了領先的學術與市場地位。本集團圍繞優勢專科領域不斷縱深發展，以鞏固心腦血管消化業務競爭力，同時獨立運營的皮膚/醫美、眼科業務穩步發展並持續提升規模效率，培育專科「小領域」的「大龍頭」。此外，本集團業務版圖拓展至東南亞市場，為全球優質醫藥產品國際化出海東南亞精準賦能。”
四、 盈利能力：
（一） 历年盈利状况（采用雪球数据，亿RMB）：
2019年19.61，2020年25.30，2021年30.17，2022年32.59，2023年24.01。
（二） 近年EPS(CNY):
2019年0.79，2020年1.02，2021年1.22，2022年1.33，2023年0.98。
2023年盈利大幅下滑，“主要因為三個藥品受到國家帶量採購（「國採」）執行影響，從而導致其銷售額下降人民幣 1,708.7 百萬元，其下半年的營業額同比下降約 50%”。
“關於國採，截至報告期末，本集團共計三款主要在售產品的化學名被納入國採目錄。其中，黛力新的化學名氟哌噻噸美利曲辛口服常釋劑型被納入第七批國採目錄，波依定的化學名非洛地平緩釋控釋劑型和優思弗的化學名熊去氧膽酸口服常釋製劑被納入第八批國採目錄。第七批國採已於二零二二年十一月、第八批國採已于二零二三年七月開始在各省市陸續執行，黛力新、波依定和優思弗均未中選。但三個藥品均屬原研口服藥物， 患者對藥品品牌有較高的認可度，總體銷售負面影響可預期”。前述原因，是影响公司2023年盈利状况及当前盈利前景的主要原因。
由前述原因可知，影响2023年盈利状况的原因是长期性的，并非一年性的。另外，公司有三款创新药获批纳入医保，这对于公司盈利总体贡献如何，尚待观察。
2023中报EPS为0.7835，而年报只有0.98。能看得出，2023下半年盈利只有每股不足0.2。可见集采对于公司盈利影响是很大的。
公司三款创新药获批上市时间：地西泮鼻噴霧劑（維圖可）二零二三年六月獲中國NMPA批准；替瑞奇珠單抗注射液（益路取）二零二三年五月獲中國批准；甲氨蝶呤注射液-銀屑病（美泰彤）二零二三年三月獲中國NMPA批准。且被纳入医保目录。从获批上市到纳入医保，再到贡献利润，中间当然需要时间，不过，至少从2023年下半年情况看，尚难抵消公司三大主力品种销售下滑带来的负面影响。
（三） 对公司2024年盈利的猜测：
公司三款主要在售产品未能中选国家集采，其影响在2023年下半年显现，对于业绩拖累极为明显。这种负面影响，在2024年将为全年显现。公司的三款创新药，毕竟不同于原研口服药，药品的品牌认可度尚低，需要大力推广、培育市场，其收入与净利，短期料难抵消三款主力产品收入下滑带来的利润缩减。因此，预计2024年盈利数据大概率进一步下滑。
集采政策对于医药产业的影响是现实而长期的。曾经被市场人士推崇追捧的医药企业$恒瑞医药(SH600276)$ 、$信立泰(SZ002294)$ ，类似企业最近几年盈利状况的变化，有可能预演了康哲药业未来数年的业绩趋势。总体而言，迅速回暖、快速增长是无望的。
无论医药企业前景如何广阔、过往怎样辉煌，立足当下，面对现实，不得不承认，由于有形之手，行业和企业多多少少已经带有一定公用事业的特征——收费和利润受到了严格管制。
回到康哲药业，股价波动不好说，业绩中短期而言仍然大概率向下。
五、 资产负债状况（2023年报，亿元RMB）：
非流动资产89.36，流动资产87.94，资产总额177.3。其中银行结余及现金43.11，按公平值计入损益的金融资产18.32。
流动负债20.49，非流动负债1.26，负债总额21.75。其中银行借贷12.7。
资产负债率12.27%，银行结余、现金及金融资产共计超过银行借贷将近50。资产负债状况稳健。
股东权益155.2，BPS为6.33。以20240520收盘价7.27HKD计，PB为1.07。
六、 20240521分析及结论：
公司所处行业较好，管理层靠谱，过往ROE高，质地不错。
但短期而言，集采影响将完全显现，ROE及EPS料将进一步下行。
上策是等等看公司2024中报。中策建轻仓、谋长远。目前若重仓买入，三五年内是碰运气。