$恒生指数(HKHSI)$ 此番下跌，始于2018年33848.08点，至2022年低点14597.31，跌幅56.87%。港股熊市已达5年，是否走完，尚属未知。我们无法预测未来，但是可以学习历史，了解过去。
股市可以下跌很多年。日本经济曾经“失去20年”，经历了漫长惨烈的调整。日经225指数于1989年底升至 38957.44 点后，于2003年低见7600点，连跌14年，跌幅80.49%。股市崩盘之后，日本房地产大泡沫轰然破灭。1991年日本房价见顶，其后短短三个月，房价就跌去了70%。此后日本房地产价格经历了漫长深度下跌。
股市可以深幅下跌。1929年10月，道琼斯指数高点386点。1932年7月，历史大底41点。下跌89.38%。2007年沪指见顶6124.04点，2008大底1664.93，跌幅72.81%。
十次危机，九次地产。次贷危机中心华尔街，道指2007年高点14198.10点，2009年低点6469.95点，跌幅54.43%。
恒指已经连跌4年，眼见已创历史纪录。与这种下跌有关的几个事实：
一是必然与此前的房地产大牛市有关。房地产走熊，以及伴生的问题，是股市走熊的根源。
二是那场房地产大牛市，上涨时间很长，涨幅很高，全民为房疯狂。所以，回调和修正，也必然是长期的、深度的、大范围的。
三是此番下跌与2008年不同，那次风暴中心在华尔街，这次不是。
四是港股最终当然会有大牛市。连惨绝人寰的日经225指数最终都牛了，何况是恒生指数。
五是所有股市，在走牛之前，必然会有一次深蹲。有时会蹲得时间长点，幅度深点，你得照顾好自己，别被深蹲给压死。
六是那些疯狂的赌徒，例如在房地产泡沫修正过程中加杠杆做多银行股的人，应该学学比尔-米勒的经历。作为一名价值投资大师，他几乎被银行股消灭。最终救他起死回生、王者归来的，竟然是亚马逊和比特币！
在深蹲之时、起飞之前，疯狂的赌徒必然会被市场清理。这点实力，股市还是有的。
无论能不能说，历史无法篡改，事实就在那里。
岁月徐徐展开，草民拭目以待。