一、 最新股本：
按照$海螺水泥(00914)$ 2023年半年报，截止20230630公司股本为5,299,302,579。其中，A股3,999,702,579，占比75.48%；H股1,299,600,000，占比24.52%。
二、 主营业务：
2022年半年报：“本集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。根据市场需求，本集团的水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。”
三、 大股东及实际控制人：
公司第一大股东为海螺集团，持股1,928,870,014股（A股）或36.40%。安徽省投资集团持有海螺集团51%股权，为海螺水泥实际控制人。
四、 盈利能力：
（一） 归属于股东净利润（亿元人民币）：
2018年298.57，2019年336.40，2020年351.94，2021年333.01，2022年158.61。2023年中期61.58，同比-33.77%。
（二） 近年EPS(CNY)：
2018年5.63，2019年6.35，2020年6.64，2021年6.28，2022年2.99。2023年中期1.16，同比-33.77%。
（三） 股息及股息率：
2023年派发2022年度末期息每股1.48CNY，以H股20231205盘中价17.76计，股息率7.33%。不过，2023年业绩同比下滑已无悬念，料想明年派息亦难维持。
五、 资产负债状况（2023中报，亿元人民币）：
非流动资产1414.38，流动资产997.44，资产总额2411.82。其中厂房和设备1015.02，无形资产243.97，现金及银行结余607.42。
流动负债323.98，非流动负债142.79，负债总额466.77。其中银行借贷237.38。
资产负债率19.35%。
股东权益1945.05。BPS为36.69RMB。H股20231205收盘价17.82计，PB为0.44。
六、 20231205第一印象：
（一） 定性分析：
水泥产销行业为强周期型行业，海螺水泥为水泥产销行业龙头，所以其为水泥周期之王。过往几十年，基建狂魔与房地产大牛市共同催生了行业的长周期景气度。未来若干年，形势料将截然不同。对于曾经辉煌优秀而长期基本面向下的企业，需要十分小心。此处可参照张裕B。时势造英雄。时来天地皆同力，运去英雄不自由。数年前，曾经在网络上看到过一张水泥产销量对比图，全球与我们对比的数据，具体已经忘记了，只记住了那种震惊的感觉。
（二） 定量分析：
以H股20231205收盘价17.82计，PB0.44，是比较低的。但是在现今的港股中也不算得特别低、明显低。按2022年EPS计算PE5，按照2023年中报粗略预估PE7。在港股中，便宜吗？
（三） 20231205初步结论：
从定性上说，过去当然很优秀，现在也还好，但是将来真难说。从定量上说，在港股中，也不算是明显便宜。盈利模式比它好，比它便宜的并不少。比如$北京控股(00392)$ 、长和、招商局港口。这还是H股。A股不讨论，那属于奢侈品，贫穷如我，看也白看，买不起。最后的结论就是，海螺水泥可以不买。如果一定要买，聪明的做法是买$海螺创业(00586)$ ，那相当于打6折的海螺水泥。参照在下的《海螺创业阅读笔记之二》（网页链接）。