股票激励计划激励对象及授予价格
（20230626）
一、授予价格调整：
因2023年度每股派息0.45元RMB，故授予价格由15.69调整为15.24元。
二、激励对象变更：
人数由211调整为204人，较原计划减少7人，其中2人因敏感期买卖股票，另5人因个人原因自愿放弃。放弃的这5人，显然对公司的未来和业绩并无信心，或者宁愿选择更加便宜的B股自行买入。我要是公司股票激励计划的激励对象，我肯定也会放弃而自行买入B股。
三、股票激励计划授予日：
确定2023年6月26日为授予日，向204名激励对象授予685.00万股限制性股票。
四、总股本预计变更情况：
张裕总股本原为685,464,000股，假若未来限制性股票计划全部行权，则总股本将变更为692,314,000。
五、个人感想：
（一）首先，无论管理层安排推动的这次股票激励方式和价格是否适宜，都已成为既定事实。而且，管理层的初衷是为了改变经营颓势，努力创造一个股东和重要员工双赢的局面。
（二）公司的经营因为此次激励，较大概率会发生一些变化。尤其在疫情已经结束的社会背景和进口红酒已现疲态的产业背景下。据网络上公开可见的产业信息，5月份进口红酒跌幅较多，同时国产红酒产量同比稳定。此消息对张裕并非利空。
（三）如果重要员工是价值投资者，那么是否参与股票激励计划其实是一件纠结的事情。一方面，B股市场价格远低于股票激励授予价格；另外一方面，授予价格确实明显低于A股市场价格。从侧面映证出，A股市场在“三化”的道路上还有很长的路要走。个人认为，一个恒时高估的市场，是建在沙滩上的城堡，是纸牌屋，随着时光推移、海浪冲刷、长风浩荡，轰然倒塌是必然结果。所以，价值投资者要牢记，一定要在坚如磐石的地基上建造自己的资产城堡。
（四）此次股权激励计划对B股投资者的影响偏多，授予价格远高于B股现价，安全边际更为充足。如果未来公司业绩好转，每股净利润和分红增加，对于长期投资的B股股东更有意义。同样的东西，价格甚至远低于内部价，常识便是物超所值。所以说，常识是平常人所不具备的认识。
（五）激励方法当然不可能十全十美。假使公司回购B股，然后按回购价格授予核心员工，并在业绩满足一定条件基础上，安排这一批B股转A，是不是对于提高公司股票的内在价值、增厚核心员工的激励回报，是一种更好的安排？不过，现在说这些话，也没什么意义。而且，我想象的这种方法也未必可行。一番感慨，言下之意：随着时代变迁、形势变化、证券市场“三化”不断推进，B股市场的式微乃至最终关闭是有可能的。假若张裕经营能有好转，财务实力增强，回购B股的可能性更是始终存在的。
以上感想，纯属个人臆想。尤其因个人重仓张裕B，更容易一厢情愿、胡言乱语。诸君可予批判，或一笑了之，万勿以为投资参考！幸甚！