招商局港口低估吗?

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一、公司概况:招商局港口(00144)于香港上市,是世界领先的港口开发、投资和营运商,业务分布于18个国家和地区的34家港口。

二、公司主要附属公司如下:

招商局货柜服务有限公司(100%)

招商局国际信息技术有限公司(76.84%)

招商局国际港口(宁波)有限公司(100%)

青岛港招商局国际集装箱码头有限公司(100%)

招商局国际码头(青岛)有限公司(90.10%)

招商局保税物流有限公司(60%)

招商港务(深圳有限)公司(100%)

招商局国际(中国)投资有限公司(100%)

广东颐德港口有限公司(51%)

汕头招商局港口集团有限公司(60%)

蛇口集装箱码头有限公司(80%)

深圳联运捷集装箱码头有限公司(80%)

安迅捷集装箱码头有限公司(80%)

深圳市招商前海湾置业有限公司(100%)

深圳海勤工程管理有限公司(100%)

深圳海星港口发展有限公司(67%)

深圳金域融泰投资发展有限公司(100%)

深圳妈湾港务有限公司(70%)

深圳妈港仓码有限公司(70%)

漳州招商局厦门湾港务有限公司(31%)

漳州招商局码头有限公司(60%)

漳州招商局拖轮有限公司(70%)

安运捷码头仓储服务有限公司(80%)

亚洲空运中心有限公司(20%)

中国南山开发(集团)股份有限公司(37.01%)

赤湾集装箱码头有限公司(14.16%)

珠江内河货运码头有限公司(20%)

大连港股份有限公司(联交所及上交所上市)(21.05%)

现代货箱码头有限公司(27.01%)

上港集团(上交所上市)(26.77%)

深圳市招商前海实业发展有限公司(14%)

天津海天保税物流有限公司(49%)

天津港集装箱码头有限公司(7.31%)

湛江港(集团)股份有限公司(27.58%)

宁波大榭招商国际码头有限公司(45%)

青岛港董家口矿石码头有限公司(25%)

青岛前湾联合集装箱码头有限责任公司(50%)

青岛前湾西港联合码头有限责任公司(49%)

Colombo International Container Terminals Limited(斯里兰卡)(85%)

Hambantota International Port Group(Private) Limited(斯里兰卡) (85%)

Hambantota International Port Services Company(Private) Limited(斯里兰卡)(49.3%)

Lome Container Terminal S.A.(多哥)(35%)

Mega Shekou Container Terminals Limited(英属维尔京群岛)(80%)

TCP Participacoes S.A.(巴西)(67.45%)

Port de Djiboust S.A.(吉布提)(23.50%)

Terminal Link SAS (法兰西)(49%)

Tin-Can Island Container Terminal Ltd.(尼日利亚)(28.5%)

Euro-Asia Oceangate S.ar.l(40%)

PONI Corporate Trust集团(50%)

PONI Property Trust集团(50%)

三、公司定性:天然垄断,盈利和分红稳定,永续经营。

四、定量分析:

股权分析:公司持有21.05%大连港,大连港总股本128.95亿,公司持股27亿股。20200710大连港H股收于0.9HKD,公司所持市值为24.3亿HKD。公司持有上港集团26.77%,上港总股本231.74亿,公司持有上港62亿股。上港20200710收于4.8元RMB(股价处于历史底位,相当低残,至少十分合理),公司持股市值为297.6亿元RMB,折合港币323亿HKD(汇率姑且以0.92计算)。公司所持大连港与上港集团股权合计347.3亿HKD。公司最新股本34.49亿,20200710股价收于9.41港元,折合324.55亿HKD。仅附属的两家上市公司的股权,已超过公司总市值。其他附属公司及港口全部白送,还倒付22.75亿HKD。这样的事情,也就是在股市中才能遇到。

这几年,港股的价值股,跌到完全不讲常识,不讲价值。熟读金融经典著作、熟知金融证券历史的人知道,每当这种时候,正是最应该坚守常识和价值的时候。目前港股中招商局港口北京控股神威药业周生生这些股票反常识、反价值的漫长惨烈走势,只不过是为有胆有识有能耐的人提供赚大钱的机会罢了。

$张裕B(SZ200869)$ $招商局港口(00144)$ $神威药业(02877)$

精彩讨论

Chu-jai2020-07-12 03:29

500億負債不用還?

绿野风云2020-07-11 16:29

另外,公司持有中国南山开发(集团)股份有限公司37.01%股权,而中国南山开发(集团)股份有限公司持有深市上市公司南山控股(002314)50.58%即1,369,660,401股。公司应占南山控股股权2.56亿股。南山控股20200710收盘价为4.74元RMB,公司持股市值为12.13亿元RMB,暂以0.92汇率计,折合港币13.18亿,都是白送的。

全部讨论

2020-07-12 03:29

500億負債不用還?

2020-07-11 16:29

另外,公司持有中国南山开发(集团)股份有限公司37.01%股权,而中国南山开发(集团)股份有限公司持有深市上市公司南山控股(002314)50.58%即1,369,660,401股。公司应占南山控股股权2.56亿股。南山控股20200710收盘价为4.74元RMB,公司持股市值为12.13亿元RMB,暂以0.92汇率计,折合港币13.18亿,都是白送的。

经常性盈利近8年都没涨,这点怎么看呢?
                2018 2017   2016  2015  2014  2013  2012 2011
经常盈利 42.94 54.92 45.81 44.62 45.99 40.08 33.73 40.68 $招商局港口

2020-07-12 07:42

港口股的定性:天然垄断,盈利和分红稳定,永续经营。

2020-07-11 18:56

A股的招商港口也有几百亿市值

2021-01-19 13:10

大连港的21%是通过啥持有的呢

2021-01-18 18:57

哪里持有上港集团那么高的比例啊,不是百分之1点几?

2020-07-17 23:00

我怎么看都觉得 唐山港更优秀呢?
roe 唐山港和他们差不多
5年来利润也算是怎不增长
可唐山港 破净啊 pe貌似也是最低的

2020-07-12 08:45

总算分清招商港口和招商局港口了

2020-07-11 16:33

有高手@forcode 说公司持有的土地价值巨大,是公司的隐藏资产。这个我没研究,建议关注阅读@forcode 的文章。