$国投电力(SH600886)$ 国投年底一把计提确实让人无语，看在业绩反转的份上也只能接受。闲来无事预期一下24年，看还有多少业绩增长可以让国投挥霍。
1、雅砻江：
1）发电量：22-23连续两年枯水，23年发电量842亿，假设24年来水正常，下游按17-20年平均发电量743；两河口23年底蓄水良好，两杨按设计发电量110+60。即使不考虑两河口对下游的补偿，24年发电量预计743+110+60=913，相比23年多发约70亿。
2）雅砻江电价，假设整体电价维持和23年不变：
锦官送江苏部分，江苏24年年度交易均价0.45294，相比23年0.46664下降0.0137，按两省各分担一半，预计雅砻江送江苏电价下降0.00685元/度，影响不大。
川内部分，四川省年度交易还在进行中，从目前看，丰水期和平水期价格略高于去年，枯水期略降。
3）增发70亿电量，度电价格0.274，增加毛利19亿，净利15亿左右。
4）柯拉和腊巴山今年可以全年发电，假设增加1亿利润。
整体上，雅砻江24年预期增加16亿利润
2、大朝山和小三峡，假设来水恢复正常，盈利回到多年平均，相比23年增加1亿
3、火电，目前看，煤炭供需形势普遍预期24好于23年，悲观假设煤价不变，火电盈利不变，只考虑容量电价带来的收益。控股装机1100万，按100每千瓦，毛利11亿净利8亿，归母4.5亿
4、风光，23年前三季度9亿，全年假设12亿，24年按增长3亿到15亿估算
5，其他投资之类假设和23年不变
合计：雅砻江增量16*52%+大朝山小三峡增量1+火电容量收益4.5+新能源增长3=16.8
相比23年无下限计提之后的57-68，依然有25%的增长可以预期，可以挥霍计提。。。