自从披露2022年上半年业绩之后，伊利股份的股价就在不断下跌之中，截至目前，股价33.5元/股，股民担心可能还会跌破33元/股。
半年报显示，伊利股份实现营业总收入634.63亿元，同比增长12.3%，净利润61.39亿元，同比增长15.4%，实现营收净利的逆势高位双位数增长。
我们都知道，今年第二季度，部分受疫情影响较为严重的地区的销售受到了一些不利影响，消费者的消费信心相应受到不小的波动。相比之下，乳制品作为刚需食品，受到的影响相比部分企业要小很多，疫情期间消费者对于健康更为看重，尤其在物资紧缺的情况下会优先保证蛋奶食品的充足供应。
即使如此，对于千亿俱乐部的成员伊利股份来讲，能有如此高位的增长仍是实属难得，估值之家在查看了其半年报后发现，伊利股份之所以能取得如此傲人的成绩，以下几方面原因或许可以解释一二。
第一，伊利股份规模上逆势增长，盈利能力持续提升，净利增速超过营收增速，盈利能力的持续提升助力伊利股份抵御了众多不确定风险；
第二，伊利股份积极把握各种细分赛道机会，通过产品创新满足消费者多元化需求，在精准洞察并识别消费者需求的同时，很好地把握了消费趋势和场景的变化；
第三，一超多强的行业格局，充分体现出“一超”伊利股份有着强劲的品牌影响力和渠道渗透力；
第四，伊利股份多年来走可持续发展道路，注重企业的社会价值，在发展自身、带动行业发展的同时，也从多维度助力节能减排，用实际行动引领全产业链的减碳工作。
在2022年4月份的业绩说明会上，伊利股份方面称，“近三年，我们在社区团购、线上线下渠道都有积极布局，所以，疫情对整体经营无太大影响。总体来看，这种宏观经济疫情有不确定性，但这个不确定性也是所有行业都要面对的。从长期来看，牛奶作为民生品类反而是受益的。”
然而，剔除澳优并表，伊利股份2022年第二季度收入同比+4.8%至305.3亿，归母净利/扣非净利分别同比+4.2%/+8.3%至26.0亿/25.8亿元。也就是说，疫情反复也对伊利股份二季度业绩造成了冲击。
西部证券指出，伊利股份的液体乳2022年第二季度增长疲软，主要系常温酸奶拖累，疫情影响运输受阻；常温白奶增速较为稳健，主要系疫情下健康相关需求旺盛。
据悉，伊利股份的收入顶梁柱就来自液体乳，尤其是常温酸奶，更是伊利股份的压舱石，而常温白奶属于亲民产品，很难在业绩上起到太大的拉动作用。
作为龙头乳企，伊利股份在各个方面都碾压竞争对手，蒙牛上半年业绩增长只能依靠压缩费用，但伊利股份却实打实地实现了增长，不过，疫情多点反复，还将持续下去，高盛预计明年一季度结束。这也是伊利股份的股价跌跌不休的主要原因，当然了，伊利股份是白马股、业绩也很靠谱，从长期来看，是值得拥有的。
一边是行业整体承压，一边是龙头逆境增长，中国乳业开始显现出“强者愈强”的马太效应，差距持续拉大，“一超”伊利仅上半年营收就已遥遥领先第二梯队超150亿元，差距从去年的25%大幅拉开至33%。
对此，香颂资本执行董事沈萌也认为，作为国内规模最大的乳企，伊利股份在产业链的布局合理，相对平衡风险的能力更加突出。可见伊利股份适合长期持有，但眼下，伊利股份的股价走势不容乐观。