持有股票的分类

目前我持有招商银行民生银行万科A华夏幸福中国平安格力电器美的集团爱尔眼科欧普康视万华化学伟星新材东方雨虹东方园林涪陵榨菜伊利股份贵州茅台立华股份海康威视福耀玻璃威孚高科(B股)等股票。

有人说我买的太多,其实买入这么多是历史遗留的问题,当然也有从集中持股到分散持股的转变,其实现在这种情况是分散之后再集中的结果,2017年我最多的时候持股40只,现在已经精简一半了。每一次转变都是我对市场认知的一次尝试。我估计以后的持仓可能还会有变化,因为我现在也在尝试一种新的模式,并且短期内还挺有效果。

仔细分析上面的持仓,所有的股票可以分成四大类:

第一大类,传统绩优股票,这些主要是指招商银行万科A中国平安格力电器美的集团万华化学伊利股份贵州茅台福耀玻璃威孚高科。这些公司十年前甚至几十年前就是好公司,并且一直都是好公司,打个比方,就是这些人一直是学校的优等生,从小学到中学一直到大学,每次都能考90多分,但这些人最大的问题是增长乏力,我们也很明确的知道即使他们再怎么努力,也不会超过100分的,因为他们现在的业绩已经接近满分了。并且是市场所有人都知道这个问题,所以给的估值一直都是合理甚至偏低的。持有这些股票的逻辑就是做股东,赚企业长期成长和分红的钱。企业成长10%,分红3%,我们的收益率就是13%。这些股票当中不可能做到一年十倍,甚至很难做到三年一倍,大多数是每年百分之十几的收益。可惜绝大多数股民看不上这点收益。这种股票的好处是买完后踏实,睡得着觉,公司业绩每年稳步增长,加上低估值,最后发现收益倒超过了大多数股票,竟然还会有额外的奖励,比方估值提升等,这样就会带来戴维斯双击。

第二大类,快速成长股票。这些主要包括爱尔眼科欧普康视伟星新材涪陵榨菜海康威视等。这些公司一般都属于快速增长的行业,也就是说好赛道,也有的属于公司自身的优势好。这种公司基本上年年都在快速的增长,并且已经被历史证实了。每年的增长在30%以上,并且短期内看还可以保持几年的持续快速增长。这些公司最大的问题是估值高,也就是价格不便宜。比方爱尔眼科、欧普康视,如果看静态估值,大概是100倍市盈率,如果看动态估值也有七八十倍市盈率。这么高的市盈率,百分之三四十的增长率是否能够支撑?更何况百分之三四十的增长率能够持续多少年?这种公司万一增长放缓,就是若干个跌停,然后持续的下跌。比方去年的伟星新材就是这种情况,涪陵榨菜也是这种情况,之前的老板电器也是这种情况。这样就带来了反向的戴维斯双击。所以这种公司是典型的高风险高收益。

第三大类,困境反转型股票,也叫王子落难型。这种类型一共包括三只,民生银行华夏幸福东方园林。不管叫什么名字,其实都是一个意思,这些公司以前都是好公司好股票,现在却正好相反。民生银行当初可是银行里估值最高的,华夏幸福也曾经辉煌了好多年,东方园林更不用说了,园林业的绝对龙头。但这三只股票要么业绩很差,要么现金流很不好,在股价上的体现就一个字,“便宜”。之所以加引号,是这个便宜是不好说的。比方说华夏幸福,市盈率大概只有五六倍,这个估值很便宜了已经,但只要业绩一暴雷,或者现金流一断,估值立马几十倍了。所以这个便宜是否真的便宜,每个人的认知是不一样的,因为提前预判什么时候反转还真不容易。这几天东方园林涨的挺好,大家一致判断公司业绩反转了,可一个礼拜之前,还很少有人这么认为,仅仅差了一天,当年报提前披露业绩后,大家就认为业绩反转。一天的差异就这么大,一个公告导致了30%的涨幅,难度大家真的能判断出这种公司什么时候反转吗,或者判断出是否会反转。这种股票的结果要么是大赚,要么是大亏。

第四大类,小盘低估值,这个名字是我自己起的,也是一种尝试,目前持仓的股票只有立华股份一只股票,其他还有几个正在分析。立华股份是最近刚建仓的一只股票,也是一种新类型的尝试,短期收益可观。相对于第一种类型,这种股票最大的优点是市值小,公司也不大,成长空间大。小公司有小的好处,就是增长率高,但同样也有自己的问题,这里最大的问题就是老板。老板的问题体现在两点,一是能力二是人品。人品很关键,如果碰到一个人品差的老板,公司整天在想着怎么从二级市场上骗钱,如果投资这样的股票早晚会血本无归,可惜的是,对于大多数小公司的老板,我们很难判断他们的人品如何。能力也很关键,具体来说,又有两种能力的缺陷,一是本身能力差,企业管理有问题,这个比较好判断,可以从历史数据来分析;关键是第二种比较难,就是老板本身是有能力的,并且也取得了不错的业绩,但由于过高估计了自己的能力或者过低估计了外围环境,导致公司比较激进,或者实施恶性多元化,最终给公司带来了灾难。眼前的就是东方园林的何巧女,我认为何巧女是有能力的,人品也无可挑剔,也有干事业的激情,但还是对外围环境估计不足,导致了公司的蒙难,自己也把一手创办的事业给丢了。还有盾安环境的董事长(好像是盾安集团的董事长)不仅仅把公司搞砸了,甚至于把自己的命都弄没了。往远了说,融创中国的孙宏斌曾经也犯过类似的错误,把顺驰给搞丢了。如果大家不知道有多少老板犯过类似的错误,可以看看吴晓波的两本书,《大败局》、《大败局2》,就会知道同样的错误,其实大家一直在重复的犯错。说到立华股份,其实还有一个问题,就是这家公司是周期性行业,今年业绩好是因为猪肉涨价的原因。鸡肉和猪肉是相关性非常强的替代品,猪肉涨价,鸡肉的销量和价格必然提升,但明年是不是会继续增长,确定性很低。另外老话说的好,“家存万贯带毛的不算”。也就是说,只要一有大的外围环境的变化,比方禽流感,这种公司的风险会很大,资产可能一下子就归零了。这种类型的股票还有一家我正在观察,就是元祖股份,业绩不错,市值不高,估值也很低。我一直不敢下手的原因就是这家公司的董事长,他自己有一个梦世界的游乐项目,很可能通过现在的上市公司和这个非上市公司进行关联交易,甚至直接并购,这就是典型的多元化扩张。本来元祖股份是卖月饼的,这种公司的业绩可以稳定有保障,但如果并入了这个游乐项目,就是轻资产并购重资产。游乐项目的特点是投入大,见效慢。如果做好了,以后效益和现金流会非常稳定,但如果做不好,这种重资产的项目会拖垮整个公司的,元祖股份的现金流根本弥补不了游乐项目的窟窿。如果要举个例子就是史玉柱的巨人大厦拖垮了巨人集团。这种公司风险很大,但可能收益也会很高,涪陵榨菜我就是这么选出来的,当然也碰了许多雷。以后这种类型的公司的股票,我可能会加大投入力度,这也是最近几年的尝试。

总而言之,我的股票一共就是这四类,除了最后一类之外,第一类仓位最重,也最踏实,第二类和第三类比例差不多,当然今后不排除这四类股票之间的比例以及股票的变化。这主要取决于我对几类产品的认知变化。

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全部评论

分红低买2021-05-28 22:47

觉悟之旅漫漫2021-02-04 19:47

这成本无敌了,应该是涨起来减仓较多
了吧

未名布衣2020-10-19 09:11

先学习,再炒股,想挣钱只有做价值投资
1.炒股是买公司,所以要买好公司
2.价格要便宜
3.不要理会波动
4.买自己懂的公司

90超神悟道2020-10-18 23:13

老师我今年炒股两个多月赔了18万,可以指导一下我吗

小牛牛的号2020-04-17 08:28

伟星增长放缓是不是应该卖了