$国联股份(SH603613)$ 《国联股份投资路上的模糊正确与精确错误》
现在需要研判的几个问题是，
增速青黄不接见底回升的拐点何时成立？股价一般提前三四个月到半年见底，牛股走大牛行情需要底部长时间买入足够多才能启动。如果增速明年一季度见底，那么今年六七月份股价就见底了。
国联股份的商业模式的特质是，公司成长期需要预先提前一两天用承兑汇票垫资支付锁定上游供应商的供应价格和供应量，虽然是向下游先于收货先收款，但全部收回这些垫资会滞后几天，有个时间缺口。这也是空方一再攻击公司商业模式最多的点位。其实，当公司发展到成熟期后，这种情形基本就消失了，因为平台链接上下游粘性越来越紧密，上游会给平台越来越多信用账期，那缺口就会越来越小。但是！公司发展到成熟期就基本没有投资价值了，就会像我曾经卖掉的亨通光电辣样，公司可以继续赚好多钱，但买它的股票赚钱难度越来越大。所以融资到位是公司还能持续高增长的关键成功因素之一！要研判融资何时能到位？这也是目前股价下跌的最为主要的原因。融资一天不能到位，再次高增长就一天无法确定预期。
未来估值应当给多少倍？历史上过去三年每年都八九成高增速，去年三季度超过了百分之百，估值最高超过了60倍。公司增速青黄不接见底后，再次高增长，增速会是多少？80%，还是略高略低些？能维持三年还是五年？这些趋势直接决定了未来估值拔高到30倍，40倍，还是50倍？60倍肯定不可能了，因为历史上哪个最好增速随着公司体量增大不现实的。目前估值按照今年底17亿利润估算，估值13倍。
历史上的模糊正确。去年三季度股价为何见顶？就是要模糊正确滴研判一个问题，阶段性增速见顶了！那时做空的机构已经了然于胸，所以猛涨，把估值拔高到60倍出头，估值见顶了！做头，融资做空，再加上公司要发行GDR，特别有利于做空。去年三季度增速约百分之一百二，四季度约百分之九十，今年一季度约百分之六七十，二季度再低点儿，后续某个季度会是百分之五十上下。这是个模糊正确的趋势。空头在做，高位持股的人一天天在验证。好多人在质疑百分之五十上还是下，就是个精确的错误！
这些模糊正确的事若研判不明白，若跟着黑子水军主导的话题走，把它们所有话题都精确滴讨论正确了，最后就高质量滴犯下了所有精确错误！
无论你精确滴多么正确股价就是一路下跌，跌掉67%！让你一路正确，高度精确正确滴怀疑人生！！！