国家药品监督管理局数据显示，2019年我国药店数量达到52.4万家，其中零售连锁企业门店29万家，连锁率达到55.3%。当下我国前十大医药零售企业的市场占有率约22%，远低于日本的62.7%，而在美国前三大药品零售连锁集团市场份额集中度在2017年就高达85%，可见我国药店集中度仍有很大的提升空间。近年来，医药分开、两票制、带量采购、医保支付方式改革等医改新政逐步落地，流出院外的处方量将持续增加，医院端有望逐渐将药品市场份额让给零售药店，使得药店终端在整个药品流通市场占比持续提高。2019年，公立医院终端、零售药店终端、公立基层医疗终端在药品销售的市场份额分别为66.6%、23.4%、10.0%，这预示着零售药店终端收入占比的上升空间非常可观，行业将迎来千亿规模的潜在增量市场，拥有终端资源的大型医药零售连锁企业将是最大受益者，因此，过去几年以来，各家连锁药企均通过新建、并购等方式不断扩大经营规模，行业格局变化较大，但仍未形成绝对龙头。
1999年2月，柯康保、柯云峰、柯金龙三兄弟分别出资200万元，在广东茂名成立了茂名市大参林医药连锁有限公司，“大参林”药店迅速在这座粤西小城生根发芽，此后在广东地区发散开来。
一年后，深耕云南药材市场多年，有“滇南药王”之称的阮鸿献成立了云南鸿翔药业有限公司，同时创立了“一心堂”连锁药房品牌，进军医药零售行业。自此一心堂高歌猛进，成为云南药品零售的领头羊。
2001年，湖南人谢子龙和高毅几乎同时举起了“平价药房”的大旗，分别创立了“老百姓”和“益丰药房”。
2014年，一心堂率先实现IPO.2015年，“湘军”代表老百姓、益丰药房先后上市。2017年，大参林在上交所敲钟。至此，A股市场集齐了连锁药房“四大金刚”。
2019年以前，除益丰药房以外，其他3家药房的营收规模差距不大。2019年，益丰药房迎头赶上，4家连锁药房一起跨进“百亿营收”俱乐部，形成了并驾齐驱的局面。但从净利润来看，最晚上市的大参林已暗暗赶超，大有登上“药房一哥”宝座的趋势。
从财报分析总结和比较上市的药房连锁公司，其特点有以下几点：
1，净利润率低：大参林最高为8.4%，国药一致最低为3.98%；
2，商誉高：老百姓和益丰药房都超过了60%，大参林和一心堂超过20%，健之佳最低为7.4%
3，负债高：除一心堂44%之外，其他都在50%以上，健之佳68%为最高，
4，成长快：大参林30%，益丰药房和健之佳为27%，一心堂20%，
5，ROE：健之佳25%，大参林18%，一心堂和益丰药房都为12%
6，估值：益丰药房最高为68，其次为大参林49，一心堂最低为31
2019年，大参林实现净利润7.03亿元，比老百姓的同期净利润高出38.11%。2020年三季度，这个差距进一步扩大。根据三季报，大参林实现净利润8.67亿元，同比增长55.9%，不仅进一步拉大了与其他连锁药房的净利润差距，增长速度也把其他3家甩在了身后；从日均坪效看，大参林同样“一骑绝尘”。财报显示，益丰药房和老百姓的日均坪效不相上下，分别为63.34元/平方米和62.06元/平方米，大参林直营门店的日均坪效则达到87.82元/平方米，是一心堂(48.34元/平方米)的近两倍之多。
综合来说，大参林综合来说估值相对还算合理，静态上来说其PE49相对于前三季净利润55.9%的增速来说，还说的过去，商誉和负债率方面也算是放心的水平，值得关注。
