声明： 本文所述具体股票仅仅是十三的个人思考，不作为任何买卖依据； 需记住 ，十三可能会出错， 而且未来一定会出错，请大家独立思考；而你的钱，只能你自己做主， 别人无法替代！股市有风险， 入市需谨慎！
针对复星医药和恒瑞医药这两个医药大白马，网络上各位大V已经分析很多了，十三认为也很有道理，就不多加阐述了，这里十三就简单聊聊自己的一些浅见。
近期复星医药一直在底部盘整，无量也无价，当前市值只剩下869亿(当前股价32.48)，距离最高峰市值2400左右(最高股价91.13)，当前已跌去64%左右，过程中最小股价27.64，其最大跌幅高达70% ！
而恒瑞医药当前市值3018.5(当前股价47.32)，距离最高峰市值6190亿左右(最高股价97.07)，当前跌去51% ，过程中最小股价是26.84，其最大跌幅高达72%左右！
从上可以看到，两者最高股价，最低股价，和最大跌幅是惊人的相似！
而近期恒瑞医药有些强势反弹，从最底部已上涨76.3%！
而复星医药比较弱，无量也无价，从最底部只上涨17.5%！
对比之下，非常明显。
那么当前的复星医药是否真的低估吗？
还是价值陷阱？
尤其不少散户，说复星医药的扣非净利润38.7亿比恒瑞医药的34亿还多，市值差那么多而愤愤不平。
这里，十三汇总了一个小表格，针对这个小表格聊聊一些浅见。
如上图表格，恒瑞医药和复星医药的研发投入全部进行费用化处理，那么恒瑞医药的扣非净利润有34.09亿调整为19.49亿，而复星医药的扣非净利润由38.7亿调整为22.87亿，同一规则调整后，复星医药的扣非净利润的确还是比恒瑞医药高的。
但是，从上图也可以明显看出，复星医药的净利润含金量明显不如恒瑞医药，负债率高，ROA只有3.94%，比起恒瑞医药是差得多！
再来看看当时2020年的对比：
恒瑞医药扣非净利润59.6亿，研发投入全部费用话，扣非净利润仍然是59.6亿不变；
而复星医药的扣非净利润27.2亿，就明显下降为15.12亿！含金量方面，恒瑞医药的ROA高达20.3%，而复星医药仍然只有可怜的4.93%，
相比之下，非常明显。
再次说明，为啥市场先生能给恒瑞医药高得多的估值。
具体到2023年，市场先生提前预期了，预期恒瑞医药逐步走出集采的影响，创新药份额逐步提升，有逐步恢复到2020年的盈利预期。
而横向对比复星医药呢？
之前最大的催化剂，新冠疫苗已经没有了梦想预期。
而大股东的债务危机仍然存在，叠加当时大股东首次减持复星医药，而且减仓价比当时定增价格低很多，伤了机构的心。
想想也能理解，想入场的资金也也就没多少欲望，这也是为啥无量也无价了！
那么当前的复星医药就没有投资价值了吗？
十三明确说明，当前价位的复星医药是有性价比的，是有较好的投资价值！
但是，医药股的投资难度相对比较大，仓位不宜过重。
那复星医药什么时候能大幅上涨？
短期无法预测，十三认为，
当复星医药大股东走出债务危机，
复星医药的每年扣非净利润(研发投资全费用化规则)逐步提升，含金量提高，自然而然的，资金就会不断入场，实现价值回归，不过这过程可能比较长，以年为单位了！
且行且观察吧！
PS:
十三的第一重仓股股博思软件，年报和季度报下周就出来了，下周再找时间和中科江南，新点软件简单对比一下。
……..
码子不易，你们动动手指，点个转发，点个『赞』，点个『在看』，都是莫大的鼓励，但量力而为，不必增加负担。
@孥孥的大树