世界上最遥远的距离，也许是知与行的距离。生活中，我们听了太多的道理，却依然过不好这一生；投资中，我们学了好多理论，以为自己懂了，却仍然无法避免被市场毒打。
就比如我们听了太多“可转债进可攻退可守”、“可转债是抄底神器”之类的说法，却仍然不知道它到底为什么好，应该怎么买，什么时候买。
市场先生是最好的老师，没有实践就没有发言权。这个夏天，我们寻找私募可转债「真」玩家，来分享你与转债的故事，探讨转债是如何为你保驾护航的。
你可以从以下方向切入：
1.你为什么选择投资私募转债产品？
2.买私募转债产品时，你最看重什么？
3.你最看好的哪家做可转债的私募管理人？
（还不了解转债管理人？这里是传送门：
可转债江湖中的豪杰们
一文通览！七家可转债玩家的核心情况）
【参与方式】
在雪球发帖参与以上话题讨论（长文更佳哦~），加标签 #穿越牛熊的可转债# 并 @雪球私募
【活动时间】
2022年7月25日至8月12日
【活动奖励】
一等奖1名：366元奖赏
二等奖2名：166元奖赏
三等奖3名：66元奖赏
优秀奖n名：随机奖赏
【流量激励】
优质的活动帖子，还将获得以下曝光支持：
1.推荐至“雪球私募”“今日话题”栏目获得更多曝光及球友交流机会；
2.在微信公众号、微博、今日头条等平台的官号上同步发布
【评选规则】
（1）发帖必须带上新话题标签并 @雪球私募（不添加标签无效）；
（2）客观评分（40%）：根据文章的阅读、转发、评论、点赞、收藏等互动数权重相加所得；
主观评分（60%）：雪球私募将组织投资老司机组成评审团，对文章质量进行评审打分；
（3）发帖请注意遵守《雪球社区守则》；
（4）投稿文章仅针对管理人及投资经理进行点评，请勿涉及私募基金产品名称、私募基金产品净值、收益率等过往业绩数据或业绩预测；
（5）本活动仅为投资经验讨论、分享，非私募基金产品推介，活动最终解释权在法律范围内归雪球私募所有
【延伸阅读】：
@翊安投资：关于可转债的十问十答（上）、关于可转债的十问十答（下）
@悬铃私募：量化套利—进可攻退可守的投资策略
@纽达投资：可转债，加了债底保护的「股票投资」
@盈峰资本：捕捉转债结构性机会
@持有封基：可转债是市场送给小散最好的礼物
@5年翻5倍 @爆点投资 @二哥吃鹅蛋 @洪少猛 @花开花落ooo @华哥基金研究 @来福小犬爹 @linjia510 @奥马哈扫地僧 @冲向小目标 @阿乾小笨蛋 @月关马 @不疾而速不行而至 @迷路阳光 @romyromy @流金岁月BJ @达白话 @嘻嘻哈哈20 @坐看潮涌 @carol9999 @花小新mm @守望-繁华 @老胡胡1982 @Shennnnnnn @满觉陇_ @豆总杂谈 @花树和小路 @安腾欣韵 @远山时雨 @燕云2021 @MAXUIBE @自由农夫 @肯德基金经理 @珞珈山上 @昆仑冰峰007
全部讨论
私募可转债目前最看好@悬铃私募 悬铃c号今年以来收益6%+，在转债产品中名列前茅。自2018年运作以来年化达到23%，几乎每一年都能取得20%以上的收益，而最大回撤只有4.35%，长期净值曲线呈阶梯状向上，并且经受住了市场的考验，业绩非常稳定。另一只产品悬铃a年化能够达到约30%，有1/3市值敞口，相对来说波动大一些。悬铃主要是做量化套利，在定价策略（买入一篮子便宜债）的基础上叠加了统计套利，使得业绩更加稳定，能够适应不同的市场行情。量化的好处就是比较灵活，且避免主观错误。$悬铃C号(P001211)$ $悬铃A号(P001209)$
可转债目前标的约四百只，每天成交量约千亿，可以T0交易，无印花税，属于一个小众品种，量化套利这方面的私募基金广州致远投资做得还不错，创始人肖总曾经也在大武汉求学，我去年投的致远蓬莱2号年化收益约30%，最大回撤约6%，进可攻退可守，他们目前容量应该可以做到20亿。另外我身边也有个别超高频可转债选手，一天手工操作换手率100倍，今年二月以来收益率约400%，但资金容量就10w左右。
可转债是债底+期权的组合，可转债的表现往往跟正股的表现呈正相关。在选择私募可转债产品的时候，我更倾向于选择通过基本面选票的管理人。比如采用量化基本面选票，辅之以人为主观经验判断的纽达。纽达代表产品年化高达27%，最大回撤不超过14%，相对来说比公募可转债产品好太多了。同时纽达还有60%以上的机构投资者，足以体现机构对他们的信任。相对十几亿的规模来说，纽达目前有40多位员工，投研占比超过70%，目前是超配的状态。看过他们的路演，感觉创始人、基金经理邬雄辉在量化领域的经验非常丰富，人也很真诚。$纽达投资可转债一号(P001177)$ $纽达投资可转债十号A(P001175)$
我喜欢的是以量化基本面为主的多策略组合，追求良好的收益风险比，目前是采用多头量化+主观的策略，主要配置股性强的低价可转债，基于正股基本面、技术面等维度进行量化轮动换仓；同时配置具安全性的债性强的高溢价低价可转债，博弈转股价下修；辅之以事件性交易等。
可转债多头：最主流的策略
多头策略产品大概占到全市场产品的60-70%，可以说是最主流的产品了。可转债多头中又分为主观和量化。
（1）主观：主观一般是配置股票+可转债的形式，基金经理根据自己对于公司基本面和可转债的判断，构建的一种组合。
私募里面做主观可转债的以翊安和睿郡为主。如果要细分。则还要区分策略是可转债为主还是为辅，可转债为主相对来说更稳健一些，但是天花板也更低。
（2）量化：量化又分为转债轮动和指数增强策略。前者是根据算法，判断可转债的底价，选取低估的转债，并不断更新低估转债池（即买入一篮子不断更新的低估债）；后者则是对标中证转债指数，买入指数中的转债，如果有对冲，就有种中性alpha的感觉。
做多头量化的，纽达算是比较有代表性的了，他们家是量化多一些，带一点主观成分，主要就是通过轮动寻找低估品种，业绩做得也是比较不错的。
在全球经济格局不断变化，A股市场长期波动的大背景下，如何找到一种应对股市震荡，有效规避风险的投资方法是件值得研究的事情。
发行可转债，对上市公司来说，是低成本融资的工具。对投资者来说，可转债是低风险高收益的投资品种。由于可转债具有转股期内按转股价格将其转换为股票的权利，因而它具有了股票的特性，股性足，波动大，通常情况下，可转债与其对应的正股，往往具有同涨同跌的特性，A 股市场大盘的涨跌直接影响了可转债市场每只转债的涨跌。
因此，关注A 股市场的走势行情其实就是观察可转债市场的走势行情。由于可转债具有的股票特性，在震荡市场中波动性极强，非常适合网格交易策略这样的中短线投资方法进行波段操作。
市场强大的赚钱效应也吸引着私募机构入场，据中国证券投资基金业协会数据，今年的私募发行可转债产品明显提速私募可转换债券，称之为中小企业的融资武器，对中小企业的成长有很大的帮助。
#穿越牛熊的可转债#@雪球私募我选择私募转债的是因为优点多多，不论咱短线，还是长期定投：
1、发行成本低。
2、对发债机构资格认定标准较低。
3、可不需要提供担保和信用评级。
4、信息披露程度要求低。
5、有利于建立与业内机构的战略合作。