栾天昊：再次欢迎所有到现场的媒体朋友和私募、雪球同仁，刚才李楠总讲我们一方面现在用户对于权益类资产是嗷嗷待哺，另一方面这么多年我们的证券类私募发展没有那么快，我们认为可能真正的较量还在接下来的路里。资管新规之后，所有的资管类机构都开始向净值化转向，这里的竞争一定更激烈。如果想从竞争更激烈的长跑当中跑出来，可能我们所有人必须从用户的视角看问题、找机会。无论是资产管理行业在座的各家私募基金管理人，还是我们做财富管理的像雪球这样的平台和渠道，这个其实不是简单的所谓情操或者高尚，而是如果大家想存活下来、想存活得更好，你必须了解你的用户。
我们一直在想这种高端财富管理，尤其像私募这样的产品，100万的门槛，如果决策失误，随之而来的成本比较高，那私募用户的痛点到底有什么？
我们总结了一下无非两点：第一在买的时候不知道怎么选；第二投资了之后如果遇见波动往往无所适从，不知道怎么做，通常在基金经理没有兑现自己业绩的时候，用户赎回，就是拿不住。这在我们看来可能是整个行业的通病，为了更鲜活地体现用户怎么想，我们在网上找了一些传统私募销售情况下，比较典型的用户心态和反馈。可以看到一个用户的评价，他说买谁家的基金产品就和买彩票一样，有的一个月1、20%，有的跌几个点，有的年化5、6%、有的年化5、60%，有的年化是负，你让投资人怎么选？这对投资人太不公平了。
这是典型不会选的问题，在私募行业里边可能尤其难。我们知道很多的私募发展是不同策略不同产品去跑业绩、跑市场，如果哪个业绩跑得好，第二年会拿这个产品打广告推客户，很多私募在不是复制策略的情况下很难判断真实的投资能力。我们不要求所有的私募都是复制策略，但是在不同产品的底层，这个公司是否有一个稳定、成熟的投资框架？这非常关键。
在现在信息壁垒比较高的私募展业方式之下，投资人非常难选。第二个我觉得更大的问题来自于我们在网上选了这么多的，都是买了同一支产品的用户针对这一支的吐槽，说得挺狠。第一个用户说“这支基金不适合牛市”；第二个是”最近一个月发挥差强人意，回撤怎么这么大？大失所望，涨得时候费劲，跌得时候一点不含糊，后悔买了这支烂基金，策略失效玩不大，小起大落，比上证跌得多，下跌板仓、上涨清仓，不如买指数。”大家可以在脑子里构建一下这支基金的收益曲线大概怎么样，首先这个私募的仓位管理一定失败，跑不赢指数，回撤比较大。恰好这支私募与我们也合作，我们可以看到估值表，也知道它的仓位管理水平怎么样，给大家看一下别的平台上被吐槽的这支产品实际的业绩：2018年1月份到现在累计收益80%多。可能我们今天在座的各位私募大咖眼里，这个业绩当然算不上惊艳，但我想也相当不错。这个私募过去两年都得了金牛奖，都得到这样的用户评价，最后的结果基金我们看到是挣钱的，但用户不挣钱——很多人都赎回掉了，我们和他们沟通，你们在别的平台的情况怎么样？有一点波动基本上先打电话，接下来就要赎回，这是行业里还算不错的私募会面临的问题。
用户和私募之间这种不会选和拿不住的问题根源到底是什么？其实归根结底一句话，因为投资人和私募管理之间并不了解，因为不了解就给私募机构带来了两个巨大的挑战：第一个已经买了你产品的人没办法和你一起经受波动，资金不稳定；还没买的人因为他不了解你，迟迟犹豫不知道该不该买。尤其后面资产管理行业竞争越来越激烈的情况下从业机构越来越多的时候，我到底是不是要选你？这是所有私募可能都会面临的两个问题。我们看到C端用户和B端私募的这些痛苦之后，希望我们雪球可以做些什么，也相信我们可以做一些事情来解决这些问题。
为什么我们觉得可以解决这个问题？投资这件事情就是认知的变现，雪球最大的价值就是认知匹配，之所以我们可以做到认知匹配，我们有信心达到这件事情，首先我觉得我们最引以为豪的是整个雪球用户的调性和用户的心智。在雪球里超过40%的用户来自于金融和互联网新兴行业，有11%来自于制造业10%来自于政府的高级管理人员或者高管，金领和白领居多，所有用户当中超过20%的用户可投的资产超过100万，76%的用户的学历是本科及以上；用户的年龄结构，65%集中在30-45岁，而且这些人我们做调研的时候有71%的投资者表示我会不会投资，包括公募和私募，对我最重要的或者唯一重要的就是基金经理，我是否认可这个基金经理会决定我到底要不要买这个产品。所以我们实际上可以看到雪球现在聚集了一批能接受净值波动、高学历、时间有限，但是对自己的投资更加负责，愿意去判断和研究这个基金经理到底是不是我认可的这样一群人。
我们以认知匹配的逻辑看这样一群人，通过我们销售的努力，我们知道最近这几年所有在雪球里买了私募产品的用户呈现出了两个可量化的数据：
第一在雪球所有买了私募产品的人均持有资产是339万，这应该是上个月的数字，最近已经接近400万，这是平均的资产，在行业里是非常高的平均数据。原因是什么？第一个我们观察到雪球的用户一旦购买了私募管理以后会出现持续追加，所以规模会往上；第二个比较关键的点是初期投资资产的资产增值，随着净值的增长会把人均持有资产拉到这个位置。
为什么净值增长也会比较明显？实际上来自于我们第二个可量化的数字：雪球的私募投资人里，超过50%的人持有一支私募不超过两年。这个比例是被低估的，因为这里面用户的分母包括所有的用户，也就是有的用户买私募还不到两年，所以自然不可能超过两年。但是在我们购买起点到现在已经超过两年的用户里面，持有超过两年的用户大概能70%。所以正是基于过去这些经验、业务的实践，让我们有信心今天正式发布雪球私募50这件事情，我们希望能够让足够优秀的管理人在这个平台上，让更多的用户不光知道你，还理解你、了解你，我们希望给我们高净值的客户提供足够多的优质的资产。
今天非常荣幸邀请了第一批入驻的管理人来到现场，接下来对雪球私募50这件事情我们会非常谨慎地邀请我们认为优秀的私募加入进来，当我们合作的私募进入雪球50的范畴以后，首先我们会做的事情就是帮助所有的私募管理人在雪球里全面梳理你的投资品牌，你的投资逻辑、你的风格，去树立你全面和正面的形象；第二我们会给予足够的雪球流量支持，去提升私募管理机构在雪球内部的热度。同时我们还会通过各种各样的包装来增加专业用户的关注，包括我们会有各式各样的品牌故事包装，全网媒体报道和主要观点的成书，这里面可能我们第一期的书可能近期要面市了，会把很多私募管理人的观点和日常成长的经历都都编本成册。
除了线上以外我们会提供线下非常好的和用户接触的机会，自带巨大流量的活动，包括我们的论坛、雪球50和雪球私募线下club和一年一度投资界的盛事雪球嘉年华，所有在雪球50里边的私募机构都会享受比正常的代销合作更多的资源。除了广告资源、精准推送等以外，针对在雪球里面最被用户认可的前面的私募机构，我们还会有像嘉年华这样顶级流量的合作和支持，希望让大家更好、更真实、更全面展现在足够多的专业投资人面前。
所有这些资源我们会给加入到雪球50的私募管理人去匹配，包括匹配一对一的雪球经纪人，这个经纪人会帮助合作机构去全面梳理品牌的调性、投资的框架，适合什么样的投资人以及帮助你在雪球里去做线上的运营，比如说多久做一次直播？我们以怎样的方式做访谈？
可能在初期我们建立这样一个品牌和形象的时候，需要私募管理人和我们的经纪人花足够的时间来进行素材的提炼，投资逻辑的梳理。但是在走向正轨之后，实际上我们的目标是希望私募管理人每个月可以投入比较经济的时间来和经纪人对接，把你的一些实时的观点包括团队的成长和在投资逻辑上的演进，诚实、客观、全面的展现在雪球里。我们具体展现的方式和手段，举几个例子：
比如现在非常受雪球用户认可的雪球达人秀，我们会给私募的基金经理或者创始人通过雪球达人秀做传记式人生履历呈现，非常客观诚实的包括你过往一些失败，但是后来你的成长以及这一路走来你的投资框架塑造的过程，都呈现在我们投资人的面前。
第二个像我们的雪球访谈，也会就一些热点来让我们的私募机构能够传递自己的逻辑和框架，因为很多时候如果我们让一个基金经理把自己的投资框架自己梳理全部拿出来，这是一个非常巨大的工程。但是如果我们去用一些市场的热点和现在行业的一些变化，来去让你发表一些对这些事情的判断和推演的话，实际上你的这种逻辑展现一会更接地气，第二会更接近事实，第三让用户具像感受到你的逻辑框架大概怎么样的，你的风格偏好怎么样，还有雪球路演，前面两个都是文字，雪球路演包括直播是视频，我们会通过文字+视频比较立体的方式，来展现我们合作的私募基金到底是怎样的。
当我们合作的私募在雪球里已经树立了品牌，也有了足够的素材和内容去阐释你的投资哲学、风控逻辑是什么以后。接下来是做精准的用户配送，这个是我们希望为用户创造的价值，同时也是雪球巨大的优势。在雪球里我们的用户每天在炒股票、关注信息，所以我们可以根据用户经常比如说去浏览哪些股票，经常会跟踪什么样的新闻，他经常看谁的文章，其实可以根据用户的投资偏好和投资的频率去定向向他推送可能潜在更匹配他的私募管理人。所以对于雪球而言，我们一直在说的对于管理人，对于投资人，我们在财富管理领域要提供的价值就是辅助决策。但是这个辅助决策也是有尺度的，雪球的做法是从一万多家私募管理人当中去筛选出我们认可的50家机构，把这个范围缩小到让用户选择的空间没有那么的大，相对更精准的去选择，这是我们的决策。但是进入到一个圈子里之后，究竟用户会选择哪个私募管理人不会由雪球进行强推荐，而是会充分把每个合作的私募机构真实内在的逻辑框架呈现在用户面前，由潜在的可能适合的投资人自己来做判断，到底这个管理人值不值得你托付。最后我想讲雪球私募50不是背书，也不是营销，就是真实而立体的呈现，我们希望通过这样的计划，去让投资人和私募基金管理能够在雪球的平台上相知互联。最后非常荣幸我们可以和今天列在这里首批雪球私募入驻的机构一起来服务我们中国接下来在逐步壮大的新中产的力量，这种互联网的原住民。
当四五十万、五十一百万这样的门槛对他不再遥不可及的时候，当他希望寻找自己认可的机构来委托自己资产的时候，我们可以一起合作，让中国高端财富管理的雪球越滚越大，谢谢大家！
主持人：接下来到了最激动人心的时刻，雪球私募50发布环节正式开始。
