您的这个问题非常好，这是我一直在思考的问题。其实也借着您的问题，大家一起讨论一下。作为中药公司，三九并没有什么拿得出手的好产品或者绝密配方，更没有那些老祖宗留下的东西，其实这也是大部分人去投资片仔癀和云南白药而没有选择三九的原因。甚至某种程度上说，三九的品牌资源在历史沉淀当中是垫底的。但事实是三九做到了现在500-600亿市值的体量，如果继续下去，就可以破千亿了。我觉得他的护城河不在那些明显的地方，而在于他因为没有护城河所以持续不断的奔跑，也就是他属于努力奔跑所以才变得更好的那种企业。收购昆药获得了“昆中药1381”这样的古老国药品牌，叠加在市场当中磨练出来的市场能力，未来说不定更值得期待？也许这就是他的核心竞争力，一个词总结的话，那就是运营能力。当然，运营能力能不能算是护城河，可能也是见仁见智的东西。