500字讲清楚风电产业链/细分龙头

一、基本情况

1、需求端

1）全社会用电量。

2）用电结构

2、供给端

1）三北（东北、华北、西北）

2）沿海（山东、江苏、上海、广东等）

3、行业周期

政策出台——装机量大幅上升——产能过剩（弃风率上升）——装机量大幅下滑（弃风率改善）

4、电成本

光伏0.44元/千瓦时、煤电0.36元/千瓦时、水电0.26元/千瓦时、核电0.34元/千瓦时。

二、产业链

（一）上游

1、叶片：

1）叶片大型化，技术含量高，集中化加速

2）龙头排序：中材科技、时代新材

2、发电机：中电电机

3、轴承：金雷股份、通裕重工新强联

4、机舱罩：双一科技、镇江股份

5、法兰：恒润股份

6、铸件

1）高污染、重资产

2）日月股份、广大特材、吉鑫科技、永冠集团

7、齿轮：中国高速传动

8、变流器：禾望电气、阳光电源、九州集团

9、风塔

1）高端集中、高塔筒、持续集中、受限距离

2）天能重工、天顺风能、泰胜风能、大金重工

10、电缆：东方电缆、中天科技、汉缆股份、亨通光电、恒润股份

（二）中游

1、风电整机

1）机组大型化、寡头格局、没有定价权

2）金风科技、明阳智能、运达股份、东风电气、上海电气\电气风电

（三）下游

1、风电运营商

1）央企国企为主，融资成本是关键

2）中广核新能源、大唐新能源、北控清洁能源

三、海上风电：

海上风电的工作原理如图，风力带动风车叶片旋转，促使发电机发电，再通过海底电缆连接到海上变电站；海底光电复合缆与陆上变电站相连，再由陆上变电站将电力输送到电网公司。相比陆风，海底电缆与施工成本是重要支出。

四：并购/收购

 $泰胜风能(SZ300129)$   $天能重工(SZ300569)$   $金雷股份(SZ300443)$  

1、泰胜风能：大股东收购综合价格：6.14元/股

2、天能重工：大股东收购综合价格：11.2元/股

3、金雷股份：大股东收购综合价格：27.25元/股