今天我想聊聊关于重资产和轻资产，甚至是无形资产。
匹克，上市前夜，股东们把5亿工厂无偿赠送给了创业元老们。然后再低价租回来。那股东们是不是亏了？
股东其实没亏，因为这是固定资产，有固定资产就会折损2500万，净利润就会受到折损2500万。而剥离这些固定资产，再低价租回来，每年就是很低的一个租金1000万，不再有固定资产折损。财务数据反而更漂亮，多了1500万。利润的增加值*pe”40超过了赠出工厂的那点钱。
宁沪高速，首先需要先投入巨大资金修好路，投入巨大。另外巨大的固定资产，就像是一个压舱石，压稳了收入连年稳定增长，但是也失去了灵活性，你很难再对宁沪高速再有其它什么期待。所以不管大盘大跌还是大涨，这种高速公路的股价也就是跟着微微动一下而已。
分众传媒，用的所有广告牌子都是从散户那里租来的，只需付个租金即可，惯例是每季付款。成本很小，很小成本就可撬动巨大的广告传媒市场。效率很高。而且分众传媒可以非常方便的调仓，淘汰一下效益差的广告牌。分众传媒其实也就是一种轻资产商业模式。。市场对这种轻资产还是非常喜欢的，市场对分众传媒的pe估值还是比较高的。
贝壳，美国上市，除了垄断护城河之外，更是轻资产。靠着垄断的地位，赚信息差的利润。市场估值也达到了738亿美元。
快手，香港上市，搭建了一个互联网平台，卖的也是商业模式，根本也是轻资产。在直播带货大火的今天，轻资产的快手估值也不会低。
立讯精密/歌尔股份，要想每年赚1元，需要先投入3元买设备建工厂，也是很典型的重资产模式。在利润大涨的年份还好，股价坚挺，可要是订单稍微有个风吹草动，股价就会暴跌。2021年初刚有人预测airpod增速下降，立讯歌尔马上就疲软了。歌尔更是在做假账暴雷的幌子之下，连续跌停。实则是大家对没有话语权的果链重资产供应商的担忧。
重资产的歌尔股份，宁沪高速，轻资产的分众传媒。其实还有一种是无形资产，比如老字号的价值品牌五粮液茅台/500年的老窖酒池/国家级保密配方片仔癀/百年老招牌同仁堂/百年招牌云南白药。这种资产，更宝贵，而且短期之内没办法复制。
包括重资产的华新水泥，可曾知道，南京长江大桥当年都是他们家的水泥，这种故事，这种历史记忆，历史战绩，都是悬挂在脖子上的奖牌，奖牌不是资产，奖牌却比资产还资产。
但是话也说回来了，百年的品牌，如果观念没能与时俱进，就像同仁堂，发展现状也依旧让人唏嘘。护城河虽然深，仍然挡不住反中医的滚滚人群，挡不住同仁堂的多次战略失误。
结论：无形资产 》 轻资产 》 重资产。
最后致敬 @否极泰董宝珍 ，《熊市，价值投资的春天》