身边越来越多朋友开始接触国外金融产品的交易，很多时候让我想起了自己走过的弯路，多了一点反思。相比人民币金融市场，全球宏观的交易在复杂性、基础知识方面的要求高了很多，但是万变不离其宗。
这里先谈经济分析与市场分析的区别。
某种意义上，这是两个完全不同的领域。经济分析，或者在我的术语里面，就是宏观因子分析，包括经济 金融 地缘政治等。这里的地缘政治是一个广义的概念，比如印度修改GDP统计规则对市场的影响，都在这个框架里面。而我们最容易犯错的地方，就是把经济分析的结论直接放入到市场分析里面。
市场分析就是技术分析，但是绝大部分人理解的技术分析都是错误的。技术分析不是RSI，MACD等技术指标，技术分析的本质是读懂市场力量的多空分布，以及推测他们背后代表的宏观因子。技术分析本身只能告诉你当前市场多空力量对比的强弱，并不能告诉你市场未来的方向。但是它的确可以用更高的概率告诉你：当发生某个事情的时候，市场更倾向于上涨还是下跌。
所以，宏观因子分析和市场分析的结论是无法直接相通的。比如，截止到昨天，欧债都是空头力量占优，宏观因子方面，经济数据的边际改善（比如德国PMI从去年底开始从30多逐步反弹到40多），ECB一些非专业委员不负责任的言论，都可以跟市场的运动对照起来。宏观分析的结论是：欧债长期面临上涨动力，但是短期面临扰动；注意我这里说的是扰动，而不是趋势性的改变；市场分析的结论是：欧债处于上升趋势中的自然回调，只是这个回调力度非常大，超过了50%。
昨天德国的国债出现了较长的下影线，收盘接近前天的收盘价（GBL），但是受到美债的拖累影响，收盘形态没有达到完美状态。这就是市场分析。这至少提醒我们：欧洲债券这一轮猛烈的下跌，可能告一段落了。
下一步需要做的就是：监测欧洲经济、金融条件和地缘政治的变化。复杂性在于：每一个时刻，我们都同时有正面和负面的信息，这个时候该怎么办呢？一切只能看市场的反应是什么。市场本质上是不同观念，不同投票能力组合的一个复杂系统。这个系统非常容易变化，之所以还可以交易赚钱，那是因为这些观念的数量是有限的，我们可以通过市场与宏观系统的互动来理解市场不同资金的偏好。
第六期卧虎藏龙，是不是可以纳入议事日程了？全球宏观投资终于开始有更多人开始实践了，而AI如何重新塑造这个过程，会是一个非常有意思的事情。