现代组合投资理论和资本资产定价模型认为，在理性人假设的前提下，人是能够站在上帝这种高度之上来进行深谋远虑的。因此，任何时候投资者所作出的决策都能够实现投资利益最大化、效用最大化。
然而，在实际上并不是这样的。过于理性化的理论绝大多数无法去解释现实生活中的许多投资现象。
更多的反而是，投资者在做决策时因主观随意性往往会违背一些经济运算法则，并做出许多非理性的决策行为。
简而言之，人们在心理运算的过程中并不是追求理性认知上的效用最大化，而是追求情感上的满意最大化。即非理性行为更多来自于他们内心心理干扰。
对于这种违背经济运算规则的奇怪现象，我们又喜欢称之为“享乐主义的加工”。
但它应该有一个更加专业的名词来形容才行，那就是“心理账户”。
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心理账户是一种非常有趣的心理现象，它广泛存在。只要生而为人，基本都有心理账户。
关于心理账户这一概念的提出源自于1980年的芝加哥大学行为科学教授理查德.塞勒。
他认为，人们会根据资金的来源，资金的所在地和资金的用途等因素对资金进行归类，对不同类别的资金有着不同的期望回报和不同的风险承受能力。
心理账户在投资当中究竟是怎样的呢？
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常见的情形是，因心理账户的存在，人们会开始选择拿钱去进行投资。
虽然投资有很大风险，但是因为投资相对于日常劳动而言，他们会先入为主地觉得不用费力就能有几率赚到钱。所以，在心理账户作用下，他们会设置一个投资账户，把一部分资金划分去这个账户当中。
投资账户设立后，在投资过程中，投资者又因心理账户的影响，未来想要关闭账户会变得非常困难。
设想一下，一个人买了股票，从这项投资开始到接下来，只要股票价格发生变化，那么账户就会潜在盈利或亏损。而一旦将股票抛售，任何盈利和亏损就会变得实实在在了。那么，如此来看，关闭账户将是一个非常痛苦的事情。
这也是为什么很多人不情愿在股票价格下跌的时候将其抛售的原因所在。尽管他们知道价格很有可能只降不增，但只因为对股票回升仍然抱有希望。毕竟，损失1000块所带来的痛苦比获得1000块所带来的愉悦更加强烈。
最好的例子见证于国内A股市场的中国石油股票。自2007年中国石油上市以来，该股票便一路下跌。迄今为止，至少套牢了百万投资者，户均市值损失也超过了300万元。目前仍有大量投资者一直被套牢，尤其当时以30元/股价格买进了中石油股票的投资者，更是永无见日。他们也不想割掉，因为他们仍对未来股价上升存在一丝丝幻想与希望。
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事实上，心理账户在投资决策领域最广泛应用是对投资组合结构的运用。
现代投资组合理论希望投资者关心组合的期望收益，而不应该仅仅去关注某个特定部分的收益。可事实相反，投资者会忽略投资品之间的相关性，更多地把资金设置成一个个独立的心理账户，一部分的目的是为了保障他们的财富水平，另一部分的目的进行风险投机买卖。
因此，典型的现象是，绝大多数投资者会利用较为保守思维简单地建立一个资产投资的金字塔。即把现金和银行存款放在金字塔的底层，把基金、债券等放在金字塔的中间层，把股票放在金字塔的最高层。
虽然这种金字塔式的划分初衷对于新投资者来说是非常友好的，但是实际上这种把严谨和复杂的分析过于简单化的投资方式已经割裂了投资组合之间的联系。最终的结果是，那些能够很好去帮助投资者减少和降低风险的投资组合模型工具难以得到充分利用。
概括来讲，在心理账户的作用下，大部分投资者已经视每一个投资品种为一个个单独的心理账户了，要么放银行存款，要么买基金，要么买股票，不存在如何考虑使用一笔资金作出最大的投资收益配置。如此来看，这类投资行为容易经常表现出简单而分散，投资范围过窄，依投资目标选择投资品种以及只选择自己熟悉的东西投资等等的特征。
这些行为化的投资模式大多数有时候是如此低效或是非有效的。尤其随着时间的推移，他们越会发现其中的漏洞非常多，比如投资债券和银行存款总是收益稳定，而基金和股票则会有大涨大跌的收益情形，整体上综合收益并么有多少甚至还会出现损失。
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但现实的问题是，心理账户根本不能完全避免，而且投资者受认知限制也难以做到诸如投资组合理论所说的复杂分析与计算。
那么，长期以来，找出一种能够避免或降低心理账户影响的投资方法反而更符合目前投资者的确切需要。
其实，最简单的原则还是可以通过分散投资思维来完成。在心理账户的作用下，投资者通过分散投资有时候同样能够取得像投资组合模型那样的效果。
例如，如果资金足够多，那么可以尝试通过买入多种行业，多种类型的股票进行投资组合也行的，这样也可以达到了有效投资组合，降低不理性行为带来的风险。
但事实上，大部分投资者都没有足够多的资金，那么就不能任意去选择了。不过，投资者可以再引入一些量化的标准进行筛选才行，如股票的市盈率，市净率，利润增长率和公司的现金流状况等等，这样也可以做到在心理账户作用下也能提高分散投资带来的收益。
或者，既然避免不了心理账户的干扰，那么我们可以实现以市场的平均利润作为投资目标。一些投资者总以为自己比别人高明，总想赚钱比别人高的收益，过分自信、频繁交易、追涨杀跌，结果往往适得其反。而仅以赚取市场平均收益为目标，就比较容易保持良好的心态，以理性和冷静的态度积极投资。从而也能做到在较低的风险水平上获取较高的投资收益。
再不济，只赚低于市场风险的那部分钱也行。投资者可以投资固收理财或者债券，尽管这部分收益不太高，但最起码有还本付息的安全垫作为基础前提。
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