前言：近期光伏板块明显回暖，有乡亲希望我能梳理下相关赛道，安排！
特别说明：
有看官对我各种系列觉得好奇，想问问我是如何分类的。这里统一回复下：
对于任何的题材实际都要经历四个阶段，分别是：萌芽、成长、爆发和衰退。我不同的系列实际对应的就是不同的阶段。
萌芽阶段：依赖于专业深度和人脉广度，像21年6月和大家全网首次分享「元宇宙」题材就是如此，限于规则关系，这部分内容我分享的很少，如果时机成熟，可以多分享一下。
成长阶段：依赖于资金厚度和政策力度，像连续2年的年度总结中我都谈到的储能就是如此。这是我分享的主要内容，也就是「前瞻系列」的由来。
爆发阶段：依赖于市场氛围和专业深度，像去年初和今年末爆发的数字经济概念就是如此，爆发阶段的确是大家已经熟悉的赛道，但赛道能不能挖掘出新意，决定了你的收获，像去年数字经济，我率先分享了温控赛道，这就是「风口系列」的由来。
衰退阶段：潮起就有潮落，这阶段或许还比较火，但问题就明显了，国内的投研圈也是报喜不报忧的多，有的也会被掩埋，我会尽我所能给大家做「吹哨人」。
本篇目录
1.来龙去脉
2.认识光伏玻璃
3.需求分析
4.供给分析
5.行业现状
6.相关上市公司
7.独家核心提示
一，来龙去脉
数据显示，2023年全球光伏新增装机再创新高，同比增长76%达到444GW。此外，最新市场流传一份机构调研报告预测，在大力度推动新能源发展背景下，电网公司大概率放开95%的消纳红线，以接入更多的新能源。
中信建投称，新能源行业经历了1月-2月的淡季，正逐步随着季节性需求的修复，光伏组件3月整体排产环比增长40%+，龙头企业环比至少增长50%以上。新技术带来辅材新变化，重视供需格局优于主产业链的辅材环节。例如受益于产品迭代、产能供需重塑有望领先于主产业链的光伏玻璃等辅材环节。
二，认识光伏玻璃
光伏玻璃主要分为超白压延玻璃和超白浮法玻璃，两种玻璃的工艺不同。
与超白浮法玻璃相比，超白压花玻璃的正面用特殊的绒面处理，减少光的反射，反面用特殊花型处理，极大地增强了太阳光不同入射角的透过率。在太阳光斜射及电池组件呈角度安装时，超白压花玻璃比超白浮法玻璃的综合光透射比高约 3%至 4%。根据实践经验，太阳光透过率每提高 1%，光伏电池组件发电功率可提升约 0.8%，因此超白压花玻璃是晶体硅电池面板的首选材料。
晶硅电池是目前技术最成熟、应用最广泛的光伏电池，其在全球光伏电池市场的份额始终保持在 80%以上，所以超白压延玻璃在市场中占据更大份额。超白浮法玻璃主要应用于薄膜电池。
三，需求分析
1. 需求支撑较前期转弱
目前玻璃厂家订单跟进一般，库存缓增，部分让利出货，局部成交重心松动。成本端来看，近期纯碱、天然气价格偏高，厂家生产利润空间进一步压缩。综合来看，市场供需差扩大，持续稳中偏弱运行状态。
据国家能源局，国内2023年1-10月装机142.56GW，yoy+145%；欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划，快速推进绿色能源转型，将欧盟“减碳55%”政策组合中2030年可再生能源的总体目标从40%提高到45%；建立专门的欧盟太阳能战略，到2025年将太阳能光伏发电能力翻一番，到2030年安装600GW；长线来看，新型能源占比提升背景下，随着分布式等推进，市场有望逐步向好。
2.双玻渗透率提升为光伏玻璃需求成长另一引擎
双玻组件是指由两片玻璃和太阳能电池片组成复合层，电池片之间由导线串、并联汇集到引线端所形成的光伏电池组件。双玻组件具有相比单玻组件发电量更高、生命周期更长、耐候性、耐磨性、耐腐蚀性更强等优势，目前市场占比正在快速提升。20年行业双玻组件市场占比较19年大幅提升15.7pct至29.7%，在光伏玻璃供给紧张局面逐步缓解的背景下，双玻组件渗透率仍有望延续快速提升趋势。CPIA 预计到 23 年双面组件渗透率或进一步提升至 50%。
3.2025 年光伏玻璃需求 30.4 亿平或 1,871 万吨，20-25CAGR 分别 23%、20%，薄玻璃及宽版玻璃需求成长性更优
在全球新增装机保持较高景气度、双玻渗透率稳步提升，2025年光伏玻璃需求或达到30.4亿平/1,871万吨，20-25 年CAGR分别为22.9%、20.1%，二者增速不同因我们预期双玻渗透率提升背景下 2.0/2.5mm 光伏玻璃占比会有提升。2.0/2.5mm 及 3.2mm 光伏玻璃 25 年需求分别为 23.1、7.4 亿平，20-25 年 CAGR 分别为 35.9%、4.6%。此外，组件大型化背景下，预计宽版光伏玻璃需求增速优于行业整体需求增速，据此测算2025 年宽版玻璃需求 1,777 万吨，20-25 年 CAGR 为 121.1%。
四，供给分析
1. 据卓创资讯，截至12月14日，全国光伏玻璃在产生产线共计477条，日熔量合计96280吨/日，环比持平，较上周暂无变动，同比增加30.67%，较上周暂无变动。
光伏玻璃产能释放有所延期，总体看，考虑到23年光伏玻璃拟投产新产能量较大，光伏玻璃未来形成供大于求的局面可能性较大。
2.新增产能落地不确定性在提升
1）部分新增新增产能规划或为噪音
行业高景气下，叠加新增产能政策限制边际放松，企业投资冲动提升，相当比例新增产能规划为该背景下产物。考虑到新增产能投放仍需企业落实资金、土地等关键要素，实际新点火与规划或有一定出入（尤其是体量较小企业）。
2）工信部放开对光伏玻璃新增产能约束，但仍需召开听证会论证
21 年 7 月 20 日，工信部发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》对光伏玻璃产能置换实行差别化政策，新上光伏玻璃项目不再要求产能置换，但要建立产能风险预警机制。还明确熔窑能力不超过 150 吨/天的新建光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。
3）能耗双控约束或进一步提升新增产能落地不确定性
21 年 4 月 15 日，生态环境部办公厅发布《关于加强高耗能、高排放项目生态环境源头防控的指导意见（征求意见稿）》，提出要严把新建、改建、扩建高耗能、高排放项目的环境准入关，在“两高”项目环评中率先开
展碳排放影响评价试点。能耗双控背景硬约束下，近期部分区域对水泥、钢铁产量进行产量限制。考虑到光伏玻璃产能具备玻璃行业高耗能的特征，我们认为新能产能落地节奏或因能耗双控约束提升而增加不确定性。
四，行业现状
1. 卓创资讯，截至2024年3月1日，浮法玻璃均价2072元/吨，环比+0.3%，同比去年同期上涨18.9%；库存天数约24.26天，较22日增加0.70天；3.2mm镀膜光伏玻璃25.5元/平方米，环比持平，库存天数约28.56天，较上周减少2.08个百分点。
2.光伏玻璃价格大幅上行概率或较小，但阶段性或有上调机会
需求长期有增长，光伏组件主要原材料现阶段价格处于历史偏高位置，原材料后续产能逐步释放或带动其价格逐步回归合理水平，组件企业成本压力后续或逐步缓解；地方政府完成考核目标压力等因素或致 21Q4 迎来光
伏新增装机小高潮，阶段性光伏玻璃价格存在一定向上弹性。
同时供需关系或好于现阶段市场预期。应注意，新增产能投放不确定性在提升，同时需求结构角度，宽版玻璃及薄玻璃占比提升或加速老旧中小窑炉淘汰节奏。光伏玻璃供给净增量或较现阶段市场预期小，供需关系或好于现阶段市场预期。
五，相关上市公司
为方便大家对我每天整理的题材、概念涉及的个股进行收集、归纳、整理，即日起，我按照发布时间将每天涉及的板块个股做合集清单，方便大家翻阅，见下图
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PS：关于图片显示不完整
1）个股大家可以自己收集，关键还是看逻辑，我也只是收集整理，并不涉及判断好坏
2）图片较大，全部上传，清晰度不够
3）「高匹配度个股核心内容解读」涉及商业利益，不适合在公众平台发布
六，独家核心提示
「风口系列」和当下市场信息紧密结合，有人说只有提前获悉才能抢得先机，但我不这么看，扎实的逻辑才是股价的推动力，逻辑合理自然是市场认同，那就无所畏惧。当然，即便是风口，也要关注「「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。
以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。
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