前言：今天说一下供应链金融，因为供应链金融作为连接金融和实体经济的重要枢纽，为实体经济发挥着保通、稳链、纾困的支撑作用。并且在产业数字化大趋势下，大数据、区块链、物 联网等技术发展日臻成熟，并率先的在金融领域实现了场景应用与迭代升级，供应链金融亦进入了数字化时代。
特别说明：
有看官对我各种系列觉得好奇，想问问我是如何分类的。这里统一回复下：
对于任何的题材实际都要经历四个阶段，分别是：萌芽、成长、爆发和衰退。我不同的系列实际对应的就是不同的阶段。
萌芽阶段：依赖于专业深度和人脉广度，像21年6月和大家全网首次分享「元宇宙」题材就是如此，限于规则关系，这部分内容我分享的很少，如果时机成熟，可以多分享一下。
成长阶段：依赖于资金厚度和政策力度，像连续2年的年度总结中我都谈到的储能就是如此。这是我分享的主要内容，也就是「前瞻系列」的由来。
爆发阶段：依赖于市场氛围和专业深度，像去年初和今年末爆发的数字经济概念就是如此，爆发阶段的确是大家已经熟悉的赛道，但赛道能不能挖掘出新意，决定了你的收获，像去年数字经济，我率先分享了温控赛道，这就是「风口系列」的由来。
衰退阶段：潮起就有潮落，这阶段或许还比较火，但问题就明显了，国内的投研圈也是报喜不报忧的多，有的也会被掩埋，我会尽我所能给大家做「吹哨人」。
本篇目录
1.什么是供应链金融
2.供应链金融技术支撑
3.行业现状
4.市场前景
5.相关上市公司
6.独家核心提示
一，什么是供应链金融
供应链金融是指从供应链产业链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，在真实交易背景下，构建供应链中 占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案，以快速响应产业链上企业的 结算、融资、财务管理等综合需求，降低企业成本，提升产业链各方价值。
从供应链管理的角度，供应链金融被认为是供应链管理的一部分，是以供应链真实贸易为基础，以提高供应链管理效率为目标，以贸易 行为所产生的确定的未来现金流为直接还款来源的综合金融解决方案。
供应链金融不仅仅是供应链中买卖形成后开票或产品接受阶段的融资行为，而是可以延伸到供应链运营的全过程，包括寻源、协议、采 购、开票、核实、支付六大重要环节，亦即“端对端的供应链金融”。
基于融资行为在供应链运营过程中所发生时间点下的供应链金融模式分类适用于所有买卖双方的交易链条，但由于供应链上通常会出现 相对强势的核心企业，而融资需求产生方通常为处于其上下游的相对弱势的中小企业，需要在核心企业的上下游分别展开讨论。
供应链金融的本质就是利用供应链上企业之间的债权、物权进行融资。
根据融资需求方所处供应链上下游的位置及其是否为产业链中相对强势的一方，可以将供应链金融划分为三种场景：
二，供应链金融技术支撑
自2019年央行发布金融科技发展规划以来，我国金融业数字化转型深入推进，金融机构技术资金投入持续增长，其中银行是金融机构数字化转型的主阵地。根据艾瑞咨询2023年1月的调研，金融机构应用金融科技所关注的业务实践领域中，借贷融资类业务是其中的重中之重，且未来的关注度将会进一步提升。
供应链金融数字化需要各类技术的赋能。
在供应链金融2.0阶段，数字化主要体现在业务流程的线上化与运营管理的信息化，所依托的主 要是ICT等传统通信技术。随着大数据、区块链、人工智能、云计算、边缘计算、物联网等新兴技术的出现、发展与应用，供应链金融逐 步进入了3.0的平台化和4.0的智慧化阶段，也出现了很多产品及行业解决方案的创新。
一个完整的供应链金融数字化可以分成感知层→数据层→流程层→模式层的四层架构，在每一层会有其应用的主要技术：
1）在感知层主 要是通过传感器、射频识别等物联网技术来对供应链业务活动信息进行感知和获取；
2）而在数据层则是通过大数据、人工智能、云计算、 边缘计算等技术来对感知层获取的数据进行处理分析并进行相关决策；
3）流程层主要是通过区块链技术来实现供应链单证、票据、凭证 等电子和流转及相关的管理，提升供应链金融业务的可信度与透明度；
4）模式层则主要通过传统ICT技术来实现供应链流程管理及业务 模式的确立与管理，进而实现供应链金融运营过程信息化。
虽然不同层级有其主要应用的技术，但技术其实是一个相互关联的整体，不同技术所产生的作用有差异而又相互关联，综合性的为供应 链金融数字化提供1+1>2的作用
三，行业现状
规模发展
随着绝大多数商品和服务市场供大于求、竞争加剧，企业赊销比例持续提高、回收周期延长，企业应收账款规模越来越大，在2011到 2021的十年间，中国规模以上工业企业应收账款规模累计增长率达168%，远远高于同期营收增长率。
行业模式
从具体模式来看，应收账款模式获得了各方参与者的显著青睐。根据艾瑞测算，2022年应收账款模式规模22.1万亿元，应收账款模式的贡献率达到了60%。
应收账款模式得到各方显著青睐的原因：
1）融资申请发生在交易完成后，具有真实具体的贸易场景依托，风险系数最 低；
2）应收账款模式以核心企业开具的应收账款凭证为直接还款来源，相对于订单融资、库存融资不涉及货物的发出 及分销，从流程和时间上风险更容易确定；
3）应收账款模式可以围绕核心企业开展信用评估，对于银行等金融机构而 言风控流程更为简单明确，且核心企业整体信用资质更高；
4）核心企业通常本身就是银行的客户，获客成本较低。
四，市场前景
我国贸易活动的日益频繁、赊购模式的盛行、友好的政策环境等因素为中国供应链金融行业的快速发展提供了充足的养分。 2022年，我国供应链金融行业余额规模达到了36.9万亿元，过去五年CAGR为16.8%，高于中国企业贷款规模增速和小 微企业贷款规模增速。
随着政策、经济、社会、技术等各方面环境的进一步优化，预计未来五年中国供应链金融行业规模将以10.3%的CAGR 继续增长，到2027年，规模超60万亿元，中国将成为全球最大的供应链金融市场之
自2017年《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》首次对供应链创新发展作出重要部署以来，我国供应链金融业务实现了有效创 新发展，数字化渗透率显著提升。2022年，我国供应链金融数字化规模达到11万亿元，数字化渗透率约为30%，相比2018年实现了多 倍的增加。
在此背景下，艾瑞预计中国供应链金融数字化渗透率将进一步显著提升，到2027年，供应链金融 数字化规模将达到30万亿元，数字化渗透率也将增长到约50%。
应收账款模式占供应链金融行业规模的比例达60%，主要原因在于应收账款模式的风险系数低、业务流程相 对简单，该原因同时造成了应收账款模式的数字化程度更深。根据艾瑞测算，2022年应收账款模式的数字化渗透率达 到了45%，高于行业平均水平，更显著高于其他模式的数字化渗透率。
应收账款模式的主要数字化方式有三种：电子债权流转凭证、供应链票据及供应链ABS，目前行业内数量最多的是电子 债权流转凭证类产品，但随着供应链票据平台的快速发展以及供票市场的成熟化，预计未来供应链票据将取代一部分电 子债权流转凭证类产品的市场。
五，相关上市公司
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特别说明：以下仅为部分个股，个股业务匹配度有差异，故表现有强弱、先后区分，故需进一步阅读对应的第三方独立「个股报告」进行筛选，但因版权方要求，「个股报告」仅在「内部报告」栏目提供。
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1）个股大家可以自己收集，关键还是看逻辑
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六，独家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更为重要，这时候特别要关注「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。
以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。
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