前言：在新能源汽车行业的快速发展下，由于下游电池厂商高能量密度及降低成本的要求，传统集流体已经不能满足电池降本的需求，复合集流体的市场由此打开，本篇就来聊聊复合集流体行业的情况。
特别说明：
有看官对我各种系列觉得好奇，想问问我是如何分类的。这里统一回复下：
对于任何的题材实际都要经历四个阶段，分别是：萌芽、成长、爆发和衰退。我不同的系列实际对应的就是不同的阶段。
萌芽阶段：依赖于专业深度和人脉广度，像21年6月和大家全网首次分享「元宇宙」题材就是如此，限于规则关系，这部分内容我分享的很少，如果时机成熟，可以多分享一下。
成长阶段：依赖于资金厚度和政策力度，像连续2年的年度总结中我都谈到的储能就是如此。这是我分享的主要内容，也就是「前瞻系列」的由来。
爆发阶段：依赖于市场氛围和专业深度，像去年初和今年末爆发的数字经济概念就是如此，爆发阶段的确是大家已经熟悉的赛道，但赛道能不能挖掘出新意，决定了你的收获，像去年数字经济，我率先分享了温控赛道，这就是「风口系列」的由来。
衰退阶段：潮起就有潮落，这阶段或许还比较火，但问题就明显了，国内的投研圈也是报喜不报忧的多，有的也会被掩埋，我会尽我所能给大家做「吹哨人」。
本篇目录
1.来龙去脉
2.认识复合集流体
3.细分赛道
4.相关上市公司
5.独家核心提示
一，来龙去脉
去年新型储能措施频出，动力电池行业的发展也如火如荼，动力电池和储能景气度高涨带来了上游锂电材料的高需求，其中复合集流体作为一种高性能的材料，渗透率不断提升，下面来聊聊复合集流体行业的情况。
二，认识复合集流体
复合集流体是一种高分子材料和金属复合的新型集流体材料。相比传统纯金属铝箔、铜箔集流体，复合集流体结构类似“三明治”结构，中间为基膜（PP、PET、PI 等高分子材料），外两层为镀铜或铝金属膜，对应锂电池正、负极的铝箔和铜箔，复合集流体包括复合铝箔和复合铜箔。
以重庆金美科技为例，其复合铝箔产品厚度 8μm，其中基材 PET约为 6μm，双面铝镀层约各为 1.2μm；其复合铜箔产品厚度 6μm，其中基材 PET 约为 4μm，双面铜镀层约各为 1μm。
三，细分赛道
1.超声焊设备
使用复合集流体制造电池需要增加转焊接工序，转接 焊接需要采用超声焊设备。超声焊是利用超声波高频振动产生热量同时施加压力，加强集流体与转接体的粘接强度，超声焊温度相对较低，焊接稳定性高。而激光焊焊接强度高，发热量大，高温会使复合集流体熔化，因此转接焊需使用超声焊设备。
2.镀膜设备
磁控溅射和水电镀设备是复合铜箔制造的核心设备，国产设备由于价格更低、售后保养及时、维护费用更低等综合优势，正在逐步实现替代。磁控溅射设备来看，目前国产化进程较快，国内做磁控溅射设备开发的企业主要有腾盛科技、汇成真空等；价格方面，国内磁控溅射设备单价在1500-2500万之间，而国外进口设备单价在6000-8000万之间。水电镀设备来看，目前国内只有东威科技实现量产。
国内镀铜设备竞争较为充分，但目前仅东威科技能量产PET镀铜设备。假设2025年中国/全球新能源汽车渗透率33%/21%，假设PET铜箔渗透率2025年提升至21.7%，单GWh镀铜设备价值量为3750万。
3.基材
常见的高分子材料中，PET、PP、PI 的延展性和强度较好，其中 PET 综合性能优异，熔点适中，是目前的优选材料，也是大部分企业目前开发的主要基材。基材方面目前国内进展较快的企业有双星新材、康辉新材和东材科技，在复合铜箔用基材上基本实现了对日本东丽等传统行业优势企业的国产化替代。其中双星新材在开发4.5μmPET材料基础上，正开发3.5μm及以下的PET基材，其强化PET材料已经批量供应客户。
4.靶材与添加剂
1）真空镀膜中需要使用到金属靶材
制造复合铜箔的金属靶材包括磁控溅射工艺的溅射靶材和蒸镀工艺的蒸镀材料，其中溅射靶材是高速荷能粒子轰击的目标材料，具有高纯度、高密度、多组元、晶粒均匀等特点，一般由靶坯和背板（或背管）组成。
2）复合铝箔多用蒸镀铝材料， 复合铜箔多用溅射铜靶材
具体靶材使用与工艺路线相关，因为复合铝箔使用蒸镀一步法工艺确定性高，所使用的多位铝金属蒸镀材料，复合铜箔目前主流还是磁控溅射+水电镀的两步法，主要使用的铜溅射材料。
3）水电镀工艺中需要使用到镀铜添加剂
添加剂是镀铜工艺中性能调控的重要手段，关系到镀铜品的产率和质量，常见的添加剂有光亮剂、整平剂、润湿剂、走位剂、应力消除剂。对于传统电解铜箔企业而言，添加剂极及配方是其核心技术之一，头部电解铜箔企业自行掌握核心添加剂配方，同时电解铜箔含溶铜制液工序，电解铜箔企业多采购铜线配以硫酸自行制液；而复合铜箔企业由于跨界玩家较多，在化学、电化学方面一般积累较少，镀铜添加剂需要外采，此外部分企业还需要采购硫酸铜或者氧化铜等铜盐进行制液。
四，相关上市公司
为方便大家对我每天整理的题材、概念涉及的个股进行收集、归纳、整理，即日起，我按照发布时间将每天涉及的板块个股做合集清单，方便大家翻阅，见下图
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1）个股大家可以自己收集，关键还是看逻辑
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3）「高匹配度个股核心内容解读」涉及商业利益，不适合在公众平台发布
五，独家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更为重要，这时候特别要关注「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。
以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。
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