前言：昨天官方GDP数据出台，同比增长3%，不用说，就这个增长率，很多行业日子都不会好过的。所以有老粉建议老概说一些平时不注意，比较冷门的高增长行业。既然老粉有需求，这里就安排上，讲一下咖啡机板块。
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本篇目录
1.从喝咖啡的增长说起
2.咖啡机产业链
3.行业现状
4.市场前景
5.相关上市公司
6.独家核心提示
从喝咖啡的增长说起
近年来，咖啡文化在中国渗透逐渐深入，消费者对咖啡的消费习惯逐渐转向“功能 性必需品”，催生咖啡热。受益于现磨咖啡占比持续提升，中国咖啡机市场迎来蓬勃 发展。根据中怡康零售监测数据，截至2022年10月31日，中国咖啡机整体市场零售 额为21.7亿元，YoY+27.2%，是2022年销售增速最快的厨房小家电之一。
分析咖啡饮用的历史，我们认为，中国咖啡消费趋向日常化。回顾中国咖啡市场40多年的发展历程，可以明显感知到咖啡扮演角色与消费习惯的变化。发展伊始，速 溶咖啡以其提神醒脑的功能性作用率先打开中国市场；后来星巴克咖啡入驻中国， 咖啡馆兴起使消费者享用咖啡同时获得社交体验；随着咖啡文化的不断渗透与销售 渠道的延伸，咖啡使用场景愈发丰富，消费者对咖啡品质的追求不断提升，各类品 牌林立；到目前，咖啡消费呈现理性化、日常化趋势，消费者对咖啡品质、玩法抱有 更高追求。
咖啡机产业链
按萃取方式不同，可将咖啡机分为美式（传统滴滤式）咖啡机、胶囊咖啡机、意式半自动咖啡机和意式 全自动咖啡机。其中，半自动咖啡机销量占比最高，2022H1占总销量33%，随后为 胶囊咖啡机与全自动咖啡机，销量占比分别为27%与20%。从趋势上看，半自动咖 啡机份额不断提升，逐渐成为消费者主流选择。
半自动咖啡机兼顾玩法与品质，最为契合消费者需求。相比于美式滴滤咖啡机与胶 囊咖啡机，半自动意式咖啡机虽操作复杂，但出品质量更优、制作选择更多，能够满足消费者对高品质咖啡的追求。
美式滴滤咖啡机：原理为通过热水与咖啡粉浸泡萃取形成咖啡，操作简单且出品快， 但咖啡口味相对单一。美式滴滤咖啡机对应价格区间较低，2022H1销售均价为536 元（注：均价数据来自家电工业信息中心出具的《2022年中国家电行业半年度报告》， 下同），适合一般家庭和咖啡入门者使用。
胶囊咖啡机：以方便快捷、出品稳定著称，但咖啡胶囊需与咖啡机配套、相对成本较 高。胶囊咖啡机价格区间适中，2022H1销售均价为927元，适合时间有限、对口味有要求的人群。
意式咖啡机：原理为主要通过高压热水快速穿过咖啡粉进行萃取，按操作难度可分为半自动与全自动两种，其中，意式半自动咖啡机出品质量高但操作复杂，适合喜欢咖啡制作的消费者，价格区间较高，2022H1销售均价为1723元；意式全自动咖啡机兼顾质量与速度，使用方便且功能全面，对应价格区间最高，2022H1销售均价为4401元，部分机型可达万元以上。
行业现状
半自动咖啡机份额增长带动中高端 产品销量占比提升，从2020年至2022年H1，单价在1600及以上的咖啡机销量占比 从15%增至26%，对应单价在0-800元的咖啡机需求持续缩减，销量占比累计下降 15pct。回顾历年618&双11大促期间咖啡机销售均价情况，2022年双11期间咖啡机 销售单价为2570元，同比2021年双11增幅达18%，同比2020年双11增速高达105%。
中国咖啡机市场仍以外资品牌为主，国产品牌处于加速追赶中。从近两年天猫平台 双11的表现来看，2022年双11海外品牌销售额2.6亿元，同比+39%，占比达84%； 国产品牌销售额体量较小，约为0.5亿元，但增势迅猛，同比+85%，对应占比从13% 提至16%。
中国为最大的咖啡机生产国与出口国，2022年前三季度，中国电咖啡或茶壶累计出口金额为 19亿美元，同比+8%； 2022年前三季度中国电咖啡机或茶壶累计出口量为7167万台，同比-5%。但从占比上，2021年中国咖啡机出口量占比远高于出口额占比，主要由于产品作为代工出口，价值量相对较低。
四，市场前景
但近年来现磨咖啡占比加速提升，中国 现磨咖啡占比从2017年的15%增至2020年的37%，现磨咖啡能较好保有咖啡原始风 味、无添加剂且种类多样的优点已逐渐获得消费者认可。对标咖啡市场更为成熟的 美国与日本，现磨咖啡占据主导地位，2020年美国、日本现磨咖啡占比分别为87%、 63%，未来中国现磨咖啡市场发展空间广阔，这将带来咖啡机的巨大增长。
2021年全球咖啡机市场规模 为153.4亿美元，预计至2028年可增至206亿美元，对应CAGR为+4.3%。
从渗透率看，海外咖啡文化沉淀已久，海外市场咖啡机渗透较高，以欧洲地区为例， 2021年咖啡机渗透率达67.5%，发达亚洲区为17.6%，相比之下，中国咖啡机渗透率 偏低，目前仅为1.5%，未来提升空间广阔。
中国咖啡机市场增长态势较为稳健，市场规模从2014年的9.5亿元增至2021年的20.7亿元，对应CAGR接近12%。 一方面，咖啡消费习惯更具粘性与品质消费理念不断深入带来整体咖啡渗透率的提升，同时中国咖啡市场逐步转向现磨咖啡对咖啡机长期销量增长形成支撑，叠加半 自动意式咖啡机成为主流趋势带动咖啡机产品均价上行，我中国咖啡机市场规模有望继续保持可观增长态势。截至2022年10月31日，中国咖啡机整体市场零售额规模为21.7亿元，YoY+27.2%，假设2022年维持此增速，后续维持15%的复合增 速，预计2025年中国咖啡机市场规模将接近40亿元。
五，相关上市公司
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六，独家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更为重要，这时候特别要关注「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。
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